20250821-第一创业-PCB行业资本支出重启_看好设备行业景气度回升_6页_1002kb

PCB行业景气度回升与设备需求增长

一、行业景气度改善
受AI和半导体需求回升影响，PCB行业景气程度显著提升。全球半导体月度销售额增速从-21.1%升至19.6%，本台湾PCB月度销售额增速亦恢复至18.2%。主要覆铜板企业生益科技、建滔集团2025年上半年净利润分别增长66%和70%，PCB上游企业业绩回暖显示行业复苏具有普遍性。

二、AI服务器推动高多层板与高阶HDI需求
AI服务器需求驱动14层以上高多层板及3阶以上HDI板成为复苏主力。Prismark预测2025年HDI和18层以上多层板增长率分别为12.9%和41.7%，中长期复合增长率（2024-2029年）分别为15.7%和6.4%，高于行业平均增速。为满足需求，PCB厂商普遍调整产能结构，重点扩产高多层板和高阶HDI板。

三、龙头企业扩产加速
国内PCB龙头企业密集宣布扩产计划。胜宏科技重启30亿级扩产项目，主攻高多层和高阶HDI；东山精密投资10亿美元扩建HDI产能，生益电子投入19亿元布局高多层算力PCB，鹏鼎控股宣布80亿元淮安产业园扩产项目，生产SLP、高阶HDI及HLC产品。

四、PCB设备行业景气度看好
AI服务器对芯片级互连线的高要求（如线宽≤20μm、高频高速特性）将带动PCB价值量提升2-3倍，设备需求在数量和规格上同步增长。PCB设备行业面临量质双升的机遇，有望扭转过去几年的低景气格局。