> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI 算力需求驱动 PCB 量价齐升，硬件景气度持续向好 ## 核心内容概览 本周（2026/06/08-2026/06/14），A股市场整体震荡调整，上证指数微涨 $0.09\%$，而深证成指和创业板指分别下跌 $2.29\%$ 和 $3.22\%$。市场风格切换明显，大盘价值风格优于成长风格，中证1000、中证2000等微盘股表现疲软，反映市场风险偏好阶段性回落。资金面方面，全A市场日均成交额为2.79万亿元，日均换手率约 $1.90\%$，较前周有所回落。 在行业层面，电子、通信、计算机、传媒等TMT行业整体表现分化，其中电子行业下跌 $1.87\%$，通信行业下跌 $4.25\%$，计算机行业下跌 $4.88\%$，传媒行业下跌 $5.12\%$。但值得注意的是，半导体材料和半导体设备等子行业表现亮眼，分别上涨 $12.68\%$ 和 $9.78\%$，显示出AI算力需求带来的行业景气度提升。 ## 主要观点 ### 1. AI 算力需求爆发，推动 PCB 行业景气度上升 - **行业需求增长**：AI算力需求爆发式增长，带动PCB行业迎来量价齐升的景气格局。 - **PCB 价值提升**：英伟达新一代 Vera Rubin 平台对 PCB 的层数、材质及工艺要求全面升级，显著提升单台服务器 PCB 的价值量。 - **产能扩张**：国内多家 AI PCB 核心供应商产能利用率已触及历史峰值，同时加快扩产节奏以应对下游需求，如胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股等企业加大投资力度，预计全年投资金额超600亿元。 - **市场前景**：AI 算力硬件订单能见度已延伸至 2027 年，短期与中期需求均呈现超预期增长，PCB 业绩高增长的确定性较强。 ### 2. 半导体行业持续增长 - **全球销售额增长**：2026 年 4 月全球半导体销售额达 1105 亿美元，同比增长 $93.89\%$，中国半导体销售额同比增长 $78.64\%$。 - **存储行业周期上行**：NAND FLASH 价格持续上涨，自 2026 年 1 月以来涨幅显著，反映供需关系紧张，AI 浪潮是推动因素之一。 - **设备出货量增长**：日本半导体设备出货量同比增加，显示全球半导体制造投资持续升温。 ### 3. 市场风格切换，价值股表现优于成长股 - **风格切换**：市场风格切换明显，大盘价值风格优于成长风格，上证50、富时中国A50等大盘蓝筹指数保持稳健。 - **风险偏好回落**：中证1000、中证2000等微盘股指数跌幅居前，显示市场风险偏好阶段性回落。 ## 关键信息 - **PCB 行业**：国内多家核心供应商产能利用率已达历史峰值，订单饱满，正积极扩产以满足市场需求。 - **AI 算力**：英伟达新一代平台带动 PCB 价值提升，行业订单能见度延伸至 2027 年。 - **半导体市场**：全球半导体销售额同比大幅增长，存储行业周期上行，NAND FLASH 价格上涨。 - **IPO 事件**：SpaceX 登陆纳斯达克，成为全球最大 IPO，市值达 2.1 万亿美元。 - **行业投资建议**：持续看好 PCB 板块在价量共振下的业绩爆发力，同时建议关注核心算力硬件、半导体设备的配置机遇。 ## 风险提示 - **产业政策转变**：政策变化可能对行业产生重大影响。 - **国产算力不及预期**：国内算力发展可能落后于预期，影响相关产业链。 - **行业竞争加剧**：随着市场扩张，竞争压力可能加大。 - **国际贸易摩擦加剧**：国际关系变化可能对行业造成不确定性。 ## 投资建议 - **PCB 行业**：在 AI 算力需求驱动下，PCB 板块迎来景气周期，建议关注相关企业。 - **半导体设备**：随着全球半导体投资增长，半导体设备行业具备配置机遇。 - **市场风格**：建议关注大盘价值类股票，如上证50、富时中国A50等。 ## 分析师信息 - **分析师**：闫晓伟 - **执业证书编号**：S0770519080001 - **邮箱**：yanxw@dtsbc.com.cn - **地址**：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13 - **网址**：http://www.dtsbc.com.cn ## 行业评级 - **评级**：看好（维持） - **定义**：预计未来 6~12 个月内，行业指数表现强于市场基准指数。 ## 附注 - **投资建议基于**：行业景气度提升、PCB 价值增长、半导体设备需求增加等背景。 - **风险提示**：行业竞争、政策变化、国际贸易摩擦等。 - **免责声明**：本报告内容基于公开信息，不构成投资建议，仅供参考。