20260617-大同证券-TMT行业周报_AI算力需求驱动PCB量价齐升_硬件景气度持续向好_13页_1mb

AI 算力需求驱动 PCB 量价齐升，硬件景气度持续向好

核心内容概览

本周（2026/06/08-2026/06/14），A股市场整体震荡调整，上证指数微涨 $0.09%$，而深证成指和创业板指分别下跌 $2.29%$ 和 $3.22%$。市场风格切换明显，大盘价值风格优于成长风格，中证1000、中证2000等微盘股表现疲软，反映市场风险偏好阶段性回落。资金面方面，全A市场日均成交额为2.79万亿元，日均换手率约 $1.90%$，较前周有所回落。

在行业层面，电子、通信、计算机、传媒等TMT行业整体表现分化，其中电子行业下跌 $1.87%$，通信行业下跌 $4.25%$，计算机行业下跌 $4.88%$，传媒行业下跌 $5.12%$。但值得注意的是，半导体材料和半导体设备等子行业表现亮眼，分别上涨 $12.68%$ 和 $9.78%$，显示出AI算力需求带来的行业景气度提升。

主要观点

1. AI 算力需求爆发，推动 PCB 行业景气度上升

• 行业需求增长：AI算力需求爆发式增长，带动PCB行业迎来量价齐升的景气格局。
• PCB 价值提升：英伟达新一代 Vera Rubin 平台对 PCB 的层数、材质及工艺要求全面升级，显著提升单台服务器 PCB 的价值量。
• 产能扩张：国内多家 AI PCB 核心供应商产能利用率已触及历史峰值，同时加快扩产节奏以应对下游需求，如胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股等企业加大投资力度，预计全年投资金额超600亿元。
• 市场前景：AI 算力硬件订单能见度已延伸至 2027 年，短期与中期需求均呈现超预期增长，PCB 业绩高增长的确定性较强。

2. 半导体行业持续增长

• 全球销售额增长：2026 年 4 月全球半导体销售额达 1105 亿美元，同比增长 $93.89%$，中国半导体销售额同比增长 $78.64%$。
• 存储行业周期上行：NAND FLASH 价格持续上涨，自 2026 年 1 月以来涨幅显著，反映供需关系紧张，AI 浪潮是推动因素之一。
• 设备出货量增长：日本半导体设备出货量同比增加，显示全球半导体制造投资持续升温。

3. 市场风格切换，价值股表现优于成长股

• 风格切换：市场风格切换明显，大盘价值风格优于成长风格，上证50、富时中国A50等大盘蓝筹指数保持稳健。
• 风险偏好回落：中证1000、中证2000等微盘股指数跌幅居前，显示市场风险偏好阶段性回落。

关键信息

• PCB 行业：国内多家核心供应商产能利用率已达历史峰值，订单饱满，正积极扩产以满足市场需求。
• AI 算力：英伟达新一代平台带动 PCB 价值提升，行业订单能见度延伸至 2027 年。
• 半导体市场：全球半导体销售额同比大幅增长，存储行业周期上行，NAND FLASH 价格上涨。
• IPO 事件：SpaceX 登陆纳斯达克，成为全球最大 IPO，市值达 2.1 万亿美元。
• 行业投资建议：持续看好 PCB 板块在价量共振下的业绩爆发力，同时建议关注核心算力硬件、半导体设备的配置机遇。

风险提示

• 产业政策转变：政策变化可能对行业产生重大影响。
• 国产算力不及预期：国内算力发展可能落后于预期，影响相关产业链。
• 行业竞争加剧：随着市场扩张，竞争压力可能加大。
• 国际贸易摩擦加剧：国际关系变化可能对行业造成不确定性。

投资建议

• PCB 行业：在 AI 算力需求驱动下，PCB 板块迎来景气周期，建议关注相关企业。
• 半导体设备：随着全球半导体投资增长，半导体设备行业具备配置机遇。
• 市场风格：建议关注大盘价值类股票，如上证50、富时中国A50等。

分析师信息

• 分析师：闫晓伟
• 执业证书编号：S0770519080001
• 邮箱：yanxw@dtsbc.com.cn
• 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13
• 网址：http://www.dtsbc.com.cn

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 定义：预计未来 6~12 个月内，行业指数表现强于市场基准指数。

附注

• 投资建议基于：行业景气度提升、PCB 价值增长、半导体设备需求增加等背景。
• 风险提示：行业竞争、政策变化、国际贸易摩擦等。
• 免责声明：本报告内容基于公开信息，不构成投资建议，仅供参考。