> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采行业分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年7月10日至17日期间煤炭行业的市场表现与基本面变化，重点围绕动力煤和焦煤市场展开，并对行业走势、投资建议及风险提示进行了详细说明。 ## 主要观点 - **市场表现**： - 中信煤炭指数上涨2.84%，跑赢沪深300指数8.11个百分点，位列中信板块涨跌幅榜第3位。 - 行业整体呈现上涨趋势，受供需关系改善、安监政策趋严等因素推动。 - **基本面分析**： - **动力煤**：受夏季高温及需求回升影响，动力煤价格明显反弹，港口价格周环比上涨20元/吨，达到820元/吨。 - **焦煤**：尽管需求疲软，但供应持续受限，价格维持稳定，但市场预期焦煤价格将经历“反转”而非“反弹”。 - **行业供需**：由于安监政策收紧，国内原煤产量同比大幅下滑，叠加进口煤管控，行业整体供应偏紧，价格具备上行空间。 - **投资逻辑**： - 煤炭行业具备景气度向上的确定性，尤其在夏季需求启动后，高库存消化将释放供需缺口，推动煤价超预期上涨。 - 建议关注具有资源优势、业绩增长潜力的公司，如陕西煤业、兖矿能源、中国神华、中煤能源、山西焦煤等。 ## 关键信息 ### 动力煤市场 - **价格走势**：北港动力煤价报收820元/吨，周环比上涨20元/吨。 - **供需情况**： - 供应：部分煤矿复产，但受安监影响，整体供应仍处于低位。 - 需求：入伏后气温上升，电厂日耗回升，库存季节性下降。 - **库存状况**：沿海链条库存处于历史同期最高水平，压制价格上行空间。 - **市场情绪**：贸易商囤货、山西资源紧俏等因素推动涨价情绪升温，但实际成交有限。 ### 焦煤市场 - **价格走势**：本周焦煤价格弱稳窄幅震荡，部分煤矿报价下调。 - **供需情况**： - 供应：山西、河南、安徽等地部分煤矿复产，但整体供应仍偏紧。 - 需求：钢厂检修增多，铁水产量回落，对焦煤需求减弱。 - **库存状况**：港口、焦企及钢厂库存持续下滑，但焦企库存仍累积。 - **未来展望**：焦煤供需矛盾或将加剧，尤其骨架煤短缺问题难以通过进口缓解，价格具备上涨动能。 ### 行业趋势 - **长期前景**：煤炭在我国能源体系中仍具主体地位，供给侧改革持续推进，行业集中度有望提高，高质量发展可期。 - **风险提示**：国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期、政策不及预期。 ## 重点标的推荐 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS(元) | 2026E EPS(元) | 2027E EPS(元) | 2028E EPS(元) | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|------------|----------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------|----------|----------|----------| | 600188.SH | 兖矿能源 | 买入 | 0.84 | 1.98 | 2.37 | 2.68 | 32.70 | 9.56 | 7.99 | 7.05 | | 601088.SH | 中国神华 | 买入 | 2.44 | 3.26 | 3.61 | 3.92 | 19.20 | 13.46 | 12.17 | 11.21 | | 000983.SZ | 山西焦煤 | 买入 | 0.21 | 0.54 | 0.58 | 0.62 | 33.10 | 11.17 | 10.45 | 9.81 | | 601898.SH | 中煤能源 | 买入 | 1.35 | 1.64 | 1.80 | 1.96 | 13.00 | 7.66 | 6.97 | 6.40 | | 01277.HK | 力量发展 | 买入 | 0.11 | 0.24 | 0.30 | 0.42 | 15.70 | 6.57 | 5.20 | 3.80 | | 601666.SH | 平煤股份 | 增持 | 0.09 | 0.54 | 0.61 | 0.69 | 92.00 | 13.76 | 12.26 | 10.90 | | 600985.SH | 淮北矿业 | 买入 | 0.56 | 1.09 | 1.42 | 1.61 | 27.00 | 13.08 | 10.03 | 8.83 | | 600546.SH | 山煤国际 | 增持 | 0.59 | 1.29 | 1.41 | 1.55 | 23.90 | 9.13 | 8.35 | 7.63 | | 601699.SH | 潞安环能 | 买入 | 0.37 | 1.31 | 1.40 | 1.51 | 38.80 | 10.92 | 10.24 | 9.52 | | 601918.SH | 新集能源 | 买入 | 0.82 | 0.95 | 0.98 | 1.04 | 10.70 | 10.40 | 10.04 | 9.52 | ## 行业走势 - **行业表现**：煤炭板块跑赢大盘，市场情绪回暖。 - **市场情绪**：受高温天气及贸易商囤货影响，市场涨价情绪高涨，但实际成交有限。 ## 风险提示 - 国内产量释放超预期。 - 下游需求不及预期。 - 原煤进口超预期。 - 政策不及预期。 ## 结论 煤炭行业在当前环境下具备较强的景气度向上的确定性，尤其在夏季需求启动后，供需矛盾有望进一步显现，推动煤价超预期上涨。建议投资者关注具备资源和业绩增长潜力的煤炭企业，如兖矿能源、中国神华、山西焦煤等。