20170818-中泰证券-全视角—个股推荐_广深铁路_鄂尔多斯_13页_658kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告汇总了中泰证券研究所2017年8月18日发布的多个行业分析与个股点评，涵盖固收、交运、钢铁、煤炭、化工石化、电新、环保、银行、计算机、医药、建筑、农业、通信等多个领域，重点分析了行业趋势、公司业绩表现、投资建议及风险提示等内容，旨在为投资者提供专业的市场分析和投资参考。

主要观点与关键信息

1. 固收板块

• 分析师：齐晟
• 核心观点：7月股权及其他投资重回正增长，但增长幅度仍不及15-16年水平，银行内部杠杆有所上升，导致资金面趋紧。
• 关键信息：
  • 7月M2增速下降主要因财政存款超预期增加和其他项拖累。
  • 银行外融资上行，可能对房地产投资形成支撑。
  • 超储率回落至1.2%-1.3%，央行维持不松不紧的货币政策。
  • 非金融机构存款科目增加，对流动性产生负面影响。
• 风险提示：监管政策超预期变动。

2. 交运板块

广深铁路 (601333)

• 分析师：焦俊、扈世民
• 核心观点：铁路改革有望加速，普客提价将增厚业绩，公司作为铁路客运唯一上市平台，具备良好增长潜力。
• 关键信息：
  • 2017-19年预计营收179.2亿、199.2亿、209.1亿，净利润13.7亿、22.8亿、24.1亿。
  • 2017Q2铁路改革有望加速，普客提价预计2018年落地。
• 风险提示：普客提价时间和幅度不及预期、资产注入和土地开发进度不及预期。

3. 钢铁板块

鄂尔多斯 (600295)

• 分析师：笃慧
• 核心观点：公司作为铁合金龙头，中长期看好其业绩表现，电力成本优势显著。
• 关键信息：
  • 电冶板块收入占比83.87%，铁合金收入占比55.85%。
  • 硅铁和硅锰产能分别为180万吨、40万吨，硅锰预计新增产能80万吨。
  • 下半年硅铁行情好于硅锰，公司盈利有望受益。
• 风险提示：利率上行过快、原材料价格波动、羊绒行业季节性波动。

南钢股份 (600282)

• 核心观点：上半年业绩超预期，盈利增长主要得益于产品结构优化和债务结构改善。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收169.58亿元，净利润12.08亿元，EPS为0.3元。
  • 产品结构以中厚板为主，主要下游为工程机械、造船。
  • 2017年Q2净利润环比大幅增长，略超预期。
  • 通过非公开发行股票优化资本结构，缓解资金压力。
• 风险提示：利率上行过快。

钢研高纳 (300034)

• 核心观点：公司业绩受毛利率下滑影响，但受益于“两机专项”等政策，未来有望改善。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收3.39亿元，净利润0.33亿元，EPS为0.09元。
  • 三大产品毛利率下滑，导致整体盈利承压。
  • 高温合金作为航空航天新材料，行业需求有望爆发。
• 风险提示：利率上行过快、原材料价格波动、应收账款管理风险。

大冶特钢 (000708)

• 核心观点：产品结构调整带动盈利改善，未来业绩有望持续提升。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收48.39亿元，净利润1.89亿元，EPS为0.42元。
  • 轴承钢、齿轮钢等主导产品畅销国内外。
  • 产品结构持续优化，盈利能力增强。
• 风险提示：利率上行过快、原材料价格波动。

4. 煤炭板块

蓝焰控股 (000968)

• 核心观点：公司降本控费，新业务增长显著，半年度业绩不俗。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收8.04亿元，净利润2.5亿元，EPS为0.29元。
  • 煤层气销售业务毛利率提升至42.3%，主要受益于成本下降和补贴政策。
  • 新增气井建造工程，提升公司盈利空间。
• 风险提示：天然气价格下滑、政策补贴变动、市场开发不及预期。

5. 化工石化板块

华鲁恒升 (600426)

• 核心观点：公司中报业绩符合预期，煤化工龙头地位稳固，未来成长性可期。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收47.14亿元，净利润5.46亿元，EPS为0.34元。
  • 主要产品价格同比上涨，尤其是己二酸、DMF等。
  • 五大在建工程将提升公司竞争力，尤其是乙二醇项目。
• 风险提示：尿素、甲醇、液氨价格下跌。

6. 电新板块

南都电源、骆驼股份

• 核心观点：铅回收行业受益于铅价上涨，关注具备较大产能和回收渠道优势的企业。
• 关键信息：
  • 铅价上涨主要源于供给收缩、需求旺季及大宗商品联动。
  • 铅回收行业集中度有望提升，正规企业具备更强定价能力。
• 风险提示：铅价大幅下跌、环保审查效果不及预期。

林洋能源 (601222)

• 核心观点：公司光伏业务快速增长，高效单晶电池组件项目有望按期达产。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收15.61亿元，净利润3.37亿元，EPS为0.19元。
  • 分布式电站规模快速扩张，带动业绩增长。
  • 高效单晶双面电池项目进展顺利，有望成为业绩新增长点。
• 风险提示：海外拓展不及预期、光伏装机不及预期。

泰胜风能 (300129)

• 核心观点：公司海上风电和海外市场增长显著，多元化布局前景良好。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收7.17亿元，净利润1.08亿元，EPS为0.15元。
  • 海上风电和海外市场是主要增长点。
• 风险提示：风电装机不及预期、海外业务拓展不及预期。

7. 环保板块

瀚蓝环境 (600323)

• 核心观点：公司业绩稳中有增，水务产业链整合优化，环保业务持续发力。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收19.6亿元，净利润3.1亿元，EPS为0.60元。
  • 燃气业务贡献突出，占营收比重34.1%。
  • 增资蓝湾公司，拓展里水河流域治理项目，项目投资约21.5亿元。
• 风险提示：行业竞争加速、项目建设进度不达预期。

8. 银行板块

无锡银行 (600908)

• 核心观点：公司息差企稳回升，资产质量持续向好，但需关注资金面波动。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收、拨备前利润、净利润同比增速分别为12.8%、22.1%、10.7%。
  • 资产质量改善，但资金面趋紧。
• 风险提示：经济下滑超预期。

宁波银行 (002142)

• 核心观点：公司资产质量优异，净手续费收入增长较快，具备中长期投资价值。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为2.2%、8.1%、15%。
  • 具有民营基因，风控能力强，适合长期持有。
• 风险提示：经济下滑超预期。

9. 计算机板块

二三四五 (002195)

• 核心观点：公司消费金融业务迅猛增长，全年表现或超预期。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收10.66亿元，净利润4.53亿元，EPS为0.28元。
  • 消费金融业务放款金额达129.6亿元，同比增长150%。
  • 互联网信息服务业务稳步增长，移动端表现突出。
• 风险提示：监管政策风险、消费金融业务增速不及预期。

10. 医药板块

迪安诊断 (300244)

• 核心观点：公司“代理+外包+合作共建”模式顺利推进，业绩增长可期。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收23.19亿元，净利润1.81亿元，EPS为0.28元。
  • 代理业务增长迅猛，新增多个子公司并表。
  • 合作共建模式有望成为未来三年增长点。
• 风险提示：实验室盈利时间不达预期、质量控制、应收账款管理。

11. 建筑板块

夏天

• 核心观点：PPP行业高增速不减，龙头公司业绩增长趋势明确。
• 关键信息：
  • 1-7月全国PPP累计成交20063.7亿元，同比增长65%。
  • 政策收紧背景下，合规PPP成为地方政府融资主要方式。
  • 推荐东方园林、龙元建设、元成股份、苏交科、中设集团等。
• 风险提示：政策不确定性。

12. 农业板块

海大集团 (002311)

• 核心观点：公司量利齐升，产品结构持续优化，未来增长可期。
• 关键信息：
  • 2017年上半年营收145.32亿元，净利润5.19亿元，EPS为0.60元。
  • 饲料、动保、养殖、贸易等业务稳步发展，形成新增利润点。
  • 公司具备较强的综合竞争力。
• 风险提示：天气灾害、疫病、养殖产能建设进度不及预期。

13. 通信板块

烽火通信 (600498)

• 核心观点：公司定增批文落地，ICT业务加速发展，盈利能力有望提升。
• 关键信息：
  • 非公开发行股票获证监会核准，募集资金不超过18亿元。
  • 光纤光缆及海缆业务增长显著，通信系统业务加速。
  • 2017-19年预计EPS分别为0.86元、1.08元、1.34元。
• 风险提示：光通信市场需求不及预期、产品价格下降、新业务拓展不及预期。

投资建议汇总

风险提示汇总

• 政策风险：监管超预期变动、环保审查、国企改革、金融去杠杆。
• 市场风险：利率上行、铅价下跌、经济下滑、光伏装机不及预期。
• 经营风险：原材料价格波动、应收账款管理、新业务拓展不及预期。