20171114-中泰证券-全视角-个股_中国医药_北部湾旅_精测电子_郑煤机_唐德影视_恺英网络_合众思壮_上港集团_14页_833kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰证券研究所于2017年11月发布的多行业分析及市场观点，涵盖固收、机械、医药、社服、通信、中小盘、传媒、交运、建筑、有色、地产、食品饮料、环保、电新等板块。主要围绕行业趋势、公司业绩、投资建议及风险提示展开，内容详实、数据丰富，对市场参与者具有较高的参考价值。

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主要观点与关键信息

1. 固收板块

• 金融数据表现：10月金融数据整体偏弱，居民中长期贷款显著回落，M2增速创历史新低，显示资金面偏紧，市场情绪主导。
• 债市分析：卖券情绪高涨，利率债投资需关注市场情绪变化，预计在情绪宣泄后，债市将回归基本面。
• 化纤行业：行业景气度回暖，供需改善与油价上涨推动盈利提升，超额利差逐步收窄，企业评级有望提升。

2. 机械板块

• 徐工机械：调整增发方案，预计增发进程加快，公司为行业龙头，业绩弹性大。2017-2019年EPS预计为0.14、0.21、0.28元。
• 郑煤机：双主业布局（煤机+汽车节能零部件），拟收购博世电机，有望成为汽车零部件第二主业。预计2017-2019年归母净利润为4.38、6.97、8.60亿元（不考虑收购）或3.9、7.5、10.5亿元（考虑收购）。

3. 医药板块

• 中国医药：业绩超预期，利润增长加速，预计2017-2019年收入296亿、345亿、403亿，归母净利润12.34亿、15.69亿、19.65亿，EPS分别为0.31、0.39、0.49元。

4. 社服板块

• 北部湾旅：海洋旅游稀缺标的，运力增长显著，业绩净利贡献提升。智慧认知业务技术领先，预计2017-2019年扣非归母净利润为2.87亿、3.94亿、4.49亿，EPS分别为0.72、1.00、1.13元。

5. 通信板块

• 合众思壮：业绩符合预期，军工业务快速增长。预计2017-2019年备考EPS为0.41、0.55、0.66元。重点关注5G相关产业链，如传输设备、光纤光缆、光模块等。

6. 中小盘板块

• 精测电子：投资参股合肥视涯，完善显示产业链布局。预计2017-2019年营收8.71亿、13.50亿、19.48亿，净利润1.70亿、2.58亿、3.56亿，EPS分别为2.13、3.23、4.45元。

7. 传媒板块

• 唐德影视：三季度业绩超预期，精品剧《赢天下》贡献显著。预计2017-2018年归母净利润3.8亿、5.6亿，EPS分别为0.95、1.4元。
• 恺英网络：Q3业绩接近预告上限，全年有望高增长。预计2017-2019年收入33.19亿、45.87亿、52.23亿，归母净利润17.64亿、21.07亿、22.51亿，EPS分别为1.23、1.47、1.57元。

8. 交运板块

• 上港集团：业绩增长主要来自投资收益，地产业务进入收获期。预计2017-2019年营收352.8亿、386.3亿、411.8亿，归母净利润76.3亿、83.4亿、89.6亿，EPS分别为0.33、0.36、0.39元。

9. 建筑板块

• 全筑股份：受益于住宅精装修政策，业绩增长可期。预计2017-2019年归母净利为4.03亿、5.54亿、7.22亿，EPS分别为0.30、0.41、0.54元。
• 亚厦股份：积极布局装配式建筑，成为国家首批基地之一，预计2017-2019年EPS分别为0.30、0.41、0.54元。

10. 地产板块

• 保利地产：业绩拐点已至，销售规模有望再创新高。预计2017-2019年EPS分别为1.22、1.55、1.85元。

11. 食品饮料板块

• 贵州茅台：双十一期间表现强劲，成为最大赢家。重点推荐茅台、五粮液等龙头。
• H&H国际控股：PGT期权协议落地，估值有望修复。预计2017-2019年EPS分别为1.47、1.80、2.53元。

12. 环保板块

• 富春环保：业务结构优化，技术与管理输出增强，外延并购值得期待。预计2017-2019年EPS分别为0.52、0.67、0.84元。

13. 电新板块

• 新能源政策：《解决弃水弃风弃光问题实施方案》出台，明确2017年目标和配额主体，利好存量项目与新增装机。
• 重点标的：光伏领域包括林洋能源、正泰电器、太阳能、隆基股份、通威股份、阳光电源、中来股份；风电领域包括金风科技、天顺风能、泰胜风能。

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标的推荐

• 重点推荐：徐工机械、郑煤机、中国医药、唐德影视、恺英网络、上港集团、全筑股份、亚厦股份、保利地产、贵州茅台、H&H国际控股、林洋能源、正泰电器、金风科技、天顺风能。
• 关注标的：精测电子、北部湾旅、合众思壮、中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技、光迅科技、中际旭创、东易日盛、完美世界、中文传媒、巨人网络、迅游科技。

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风险提示

• 政策风险：包括房地产调控、环保政策、金融监管、5G政策、影视行业监管等。
• 市场风险：如利率上行、资金紧张、市场情绪波动等。
• 行业风险：如产能过剩、原材料价格上涨、行业竞争加剧等。
• 企业风险：包括业绩不及预期、并购整合失败、现金流恶化等。

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总结

本报告从多个行业角度出发，分析了当前市场环境及重点公司的发展趋势与投资价值。各行业分析均结合了财务数据、市场动态及政策导向，重点推荐具备高增长潜力、业绩超预期、估值较低的龙头企业。同时，报告也强调了市场情绪、政策变化及行业竞争等风险因素，为投资者提供了全面的参考信息。