20181125-光大证券-机械周观点_液化天然气市场竞争加剧_工程机械持续复苏_13页_1mb

液化天然气市场竞争加剧，工程机械持续复苏

核心内容总结

行业整体表现

• 机械设备行业指数：上周（2018.11.19-2018.11.23）下跌 4.10%，跑输沪深300指数 0.59个百分点，但跑赢中证500指数 2个百分点，跑赢创业板指数 2.64个百分点，在28个行业中涨幅排名第11。
• 子板块表现：28个子板块均下跌，跌幅最大的为电子（-7.52%）、计算机（-7.31%）、通信（-6.94%）、综合（-6.65%）、传媒（-6.57%）。

主要观点与关键信息

汽车电子

• 英伟达：推出RAPIDS机器学习平台、Tesla T4 GPU、HGX-2高性能计算机、Xavier系列芯片及自动驾驶平台。与美团、京东、小鹏汽车等合作，推动无人配送车及自动驾驶技术落地。
• 大众集团：未来五年计划投资约 440亿欧元 发展电动汽车、自动驾驶、新型移动出行服务及车辆和工厂的数字化，占五年规划预算的三分之一。
• 阿里AliOS：与一汽奔腾合作，共同推进车联网、V2X、编组驾驶、车路协同等技术发展。
• 重点推荐：克来机电、英搏尔。

半导体设备

• 中科九微项目：总投资 28亿元，占地约 290亩，预计2019年竣工，建成后年销售收入可达 50亿元。项目涵盖半导体设备研发、设计、精密制造等环节。
• IC设计公司营收：全球前十大IC设计公司中，多数在2018年第三季度营收同比增长，仅Qualcomm出现小幅下滑。
• 重点推荐：北方华创、长川科技。

工程机械

• 基建增速企稳：第四季度重大工程项目陆续获批或进入前期研究阶段，国家“稳增长、稳投资”政策推动基建补短板，工程机械行业迎来利好。
• 工程机械发展：2018年1-10月挖掘机销量同比增长 53.3%，行业持续复苏。
• 利好因素：包括持续投资、供给侧结构性改革、产品更新换代、环保政策推动、“一带一路”带动出口增长、企业盈利能力提升等。
• 重点推荐：三一重工、徐工机械、恒立液压。

油服行业

• LNG市场竞争加剧：美国挑战卡塔尔成为LNG出口第一大国，全球市场进入竞争加剧阶段。
• 油价下跌与欧佩克减产：国际油价因产油国增产而大幅下跌，若欧佩克减产，油价可能触底反弹。
• 重点推荐：杰瑞股份、通源石油。

风险提示

1. 固定资产投资不达预期：可能导致下游企业对机械设备投资不足，影响机械板块订单及业绩增速。
2. 重点领域政策落地低于预期：可能致使下游行业增速放缓，机械设备投入不足。

行业及公司评级

估值方法与分析师声明

• 分析与估值局限性：本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，对内容和观点负责。

附录：相关研报

• 挖机10月销量同比增长 45%，工程机械发展势头强劲。
• 补短板基建加持，海上油气投资增加。
• 油服行业复苏值得期待，工程机械景气度持续。

总结

本报告聚焦于机械行业的多个细分领域，包括汽车电子、半导体设备、工程机械和油服行业。整体来看，机械设备行业指数上周下跌，但部分子板块表现较好。在汽车电子领域，英伟达与大众等企业加大投入，推动无人配送和自动驾驶技术发展；半导体设备领域，中科九微项目启动，IC设计公司营收普遍增长；工程机械行业受益于基建补短板政策，市场持续复苏；油服行业则面临LNG市场竞争加剧和国际油价波动的压力。建议重点关注克来机电、英搏尔、北方华创、长川科技、三一重工、徐工机械、恒立液压、杰瑞股份和通源石油等公司。