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宝城期货原油早报总结 - 2026-06-30

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的原油期货早报，重点分析了原油2608合约的短期、中期及日内走势。整体来看，原油市场在供应预期宽松与需求疲软的双重影响下，呈现震荡偏弱的运行态势。报告指出，短期内市场仍受地缘政治因素影响，但整体趋势仍以供应增加为主导，需求端受到新能源车替代等因素拖累，表现平淡。

主要观点与逻辑分析

日内观点

• 震荡偏弱：日内走势受供应宽松与需求偏弱影响，整体呈现弱势运行，但波动幅度有限。

短期观点

• 震荡偏弱：未来一周内，原油期货预计维持震荡偏弱走势，主要受供应预期回升影响。
• 供应预期宽松：海外到港原油货源持续增加，国内库区库存小幅累积，显示供应端压力加大。
• 地缘风险影响有限：尽管美伊围绕霍尔木兹海峡的军事摩擦带来一定波动，但地缘风险溢价逐渐消退，未能持续支撑价格。

中期观点

• 震荡偏弱：未来两周至一个月内，原油期货仍将以震荡偏弱为主，市场对供应增加的预期持续。
• OPEC+政策稳定：OPEC+维持现有产量政策，未对市场造成明显提振。
• 美原油产量上升：美国原油产量稳步增加，全球供给约束明显缓解。
• 需求端疲软：国内炼厂进入集中检修期，开工率下降；汽柴油终端消费受新能源车替代影响，表现平淡；仅航煤需求小幅支撑。
• 海外炼厂检修压制需求：全球范围内炼厂检修情况压制了用油需求，机构下调全年原油需求预期。

关键信息总结

• 价格走势：原油2608合约整体偏弱运行，短期内受地缘风险影响可能有脉冲式反弹，但总体趋势仍以震荡偏弱为主。
• 供应端：
  • 海外到港原油货源增加。
  • 国内库区库存小幅累积。
  • OPEC+维持现有产量政策。
  • 美国原油产量稳步上行。
• 需求端：
  • 国内炼厂集中检修，开工率下降。
  • 汽柴油终端消费疲软。
  • 航煤需求小幅托底。
  • 海外炼厂检修压制全球用油需求。
• 市场情绪：地缘政治风险虽有扰动，但未能形成持续支撑，市场整体情绪偏空。

价格变动标准

• 偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期与中期观点不区分涨跌幅度。

报告备注

• 价格起点：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格。
• 价格终点：以当日日盘收盘价为终点。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。

报告发布信息

• 发布机构：宝城期货有限责任公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778
• 报告类型：期货研究报告·晨会纪要
• 作者：陈栋
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617

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附加信息

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• 报告强调独立研究观点，不涉及任何直接或间接报酬。

注：本报告仅用于信息参考，投资决策需谨慎并结合个人风险承受能力。