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LPG早报总结

核心内容概述

本报告为2026年6月30日研究中心能化团队发布的LPG（液化石油气）早报，涵盖了近期LPG市场的主要价格数据、市场动态、供需变化及未来展望。报告主要聚焦于国内液化气价格、丙烷价格、C3/C4需求情况以及国际市场影响因素。

主要价格数据

市场动态与观点

日度观点

• 基差与内外价差：当前08基差为668，但内外价差为-95，整体估值中性偏低。
• 短期走势：8-9月差147，估值偏高，但仓单较少，建议逢低多思路对待。
• 山东市场：山东民用价格昨日涨跌均存，低供及刚需支撑出货无压，但下游盈利性欠佳，市场调整动力不足，预计短线横盘整理。
• 醚后市场：整体交投氛围尚可，厂家出货顺畅，库存压力缓解，价格上涨未明显抑制下游利润，追涨热情仍在，预计今日山东醚后市场稳中仍有小幅上涨。
• 国际丙烷：受地缘因素影响，外盘丙烷价格短期企稳，主要因沙特阿美取消7月装货，美国ET码头故障或推迟3-4天，美亚套利窗口关闭，需求端PDH买货行为略有增加，窗口BID数量提升。

周度观点

• 基差变化：08基差687（+70），8-9月差165（+8），9-10月差-303（-33）。
• 国内最便宜交割品：山东民用价格5200（+30），山东醚后5080（-390），华东民用5448（-123），华南民用5435（-165）。
• FEI走势：FEI明显走弱，月差14美金（+9），油气比价下行。
• 内外价差：内外8月价差45（-38）。
• 港口与厂库数据：港口库存203.02万吨（-13%），厂库19.12万吨（+1.75%），到港量21.6万吨（-65.27%）。
• C3需求：PPDH制PP近端利润（PP现货-FEI近一）及盘面利润（PP盘面-FEI近一）均回落，PDH开工率71.63%（+2.03pct）。
• C4需求：烷基化油产能利用率28.29%（+3.25pct），MTBE开工率42.74%（+0pct），MTBE出口订单3.8万吨（+0万吨）。

国际市场动态

• 伊朗与卡塔尔：伊朗将派遣技术代表团前往卡塔尔，就谅解备忘录执行事宜进行磋商，但尚未启动最终协议谈判。
• 丙烷价格：外盘丙烷受地缘影响较大，若海峡通行未有进展，短期价格企稳。
• 运费变化：北美至远东运费223.8（-4.7），中东至远东运费210（+0.4）。
• FEI-MOPJ：最新为-78.6（+26.4）。

结论与建议

• 国内LPG市场：短期山东民用和醚后价格可能有所上涨，但国际丙烷弱势及消息面利空可能对内盘形成牵制。
• 盘面策略：当前08基差687，内外价差45，估值中性，建议关注油价变化。8-9月差165，估值偏高，但仓单较少，可考虑逢低多思路；10月内外价差209，建议以做空为主。
• 外盘走势：外盘丙烷短期企稳，需关注地缘政治及供应变化对价格的影响。

附图说明

• 图表展示了LPG市场价、丙烷地区间价格、丙烷/原油中东价差、MB丙丁烷价差、Propane CIF NWE-MB等关键指标的变化趋势，有助于直观理解市场动态。

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。