> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、股指 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 远期曲线 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|----------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | IF2609 | 无 | 130.52 | 10.50 | 2.65% | 27.52 | - | 1.00 | 1.00 | 1.00 | | IH2609 | 无 | 63.08 | 15.14 | 2.11% | 6.91 | - | 1.00 | 1.00 | 1.00 | | IC2609 | 无 | 283.49 | 26.93 | 3.21% | 76.97 | - | 1.00 | 1.00 | 1.00 | | IM2609 | 无 | 289.29 | 7.09 | 3.36% | 109.51 | - | 0.84 | 0.87 | 0.87 | ### 核心内容 - 所有股指合约的基差均为正值，表示现货价格高于期货价格。 - 基差率均在合理范围内，表明基差相对于现货价格的变动幅度较小。 - 基差变化趋势不一，部分合约呈上升趋势，部分呈下降趋势。 - 所有股指合约的年度分位均处于高位（1.00），显示其基差在历史年度数据中处于较高水平。 - 远期曲线未提供具体信息。 ### 主要观点 - 基差整体偏高，可能表明市场对现货价格的支撑较强。 - 基差变化波动较小，市场稳定性较好。 - 从分位来看，所有股指合约的基差处于较高水平，未来有缩窄的可能性。 ## 二、金属 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 远期曲线 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|----------|--------|----------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 沪金2608 | 上海 | -0.45 | 9.10 | -0.05% | -2.56 | - | 0.51 | 0.38 | 0.38 | | 沪银2608 | 上海 | -112.00| 235.00 | -0.79% | 195.09 | - | 0.32 | 0.06 | 0.06 | | 沪铜2608 | 上海 | -710.00| -720.00 | -0.69% | -77.04 | - | 0.38 | 0.62 | 0.62 | | 沪铝2608 | 上海 | -145.00| -25.00 | -0.63% | -103.64 | - | 0.46 | 0.60 | 0.60 | | 沪锌2608 | 上海 | -215.00| 0.00 | -0.89% | -45.02 | - | 0.28 | 0.40 | 0.40 | | 沪镍2609 | 上海 | -280.00| 270.00 | -0.22% | 1972.92 | - | 0.46 | 0.17 | 0.17 | | 沪铅2608 | 上海 | -230.00| 0.00 | -1.44% | -163.87 | - | 0.33 | 0.38 | 0.47 | | 工业硅2609 | 上海 | 935.00 | -60.00 | 10.00% | 797.57 | - | 0.77 | 0.73 | 0.55 | ### 核心内容 - 多数金属合约的基差为负，表明期货价格高于现货价格。 - 基差率差异较大，工业硅基差率最高，达到10%。 - 年度分位多数处于中低水平，显示基差在历史年度数据中处于较低位置。 - 基差变化趋势不一，部分合约呈现上升趋势，部分下降。 ### 主要观点 - 金属市场整体呈现期货贴水或升水现象，基差率差异较大，需关注市场供需变化。 - 工业硅基差率较高，可能反映其价格波动较大。 - 多数金属合约的年度分位较低，未来可能有扩大的趋势。 ## 三、黑色 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 远期曲线 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|----------|--------|----------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 螺纹钢2610 | 上海 | 105.00 | -2.00 | 3.28% | 123.92 | - | 0.77 | 0.46 | 0.40 | | 热卷2610 | 上海 | 21.00 | -3.00 | 0.63% | 14.00 | - | 0.63 | 0.71 | 0.50 | | 铁矿2609 | 青岛港 | -41.00 | -2.00 | -5.82% | -6.87 | - | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 焦煤2609 | 天津港 | 65.50 | -46.00 | 4.82% | 100.00 | - | 0.57 | 0.57 | 0.34 | | 焦炭2609 | 天津港 | -12.50 | -36.50 | -0.63% | -78.02 | - | 0.79 | 0.82 | 0.57 | | 硅铁2609 | 全国 | 504.00 | -42.00 | 8.20% | 281.71 | - | 0.86 | 0.88 | 0.92 | | 锰硅2609 | 湖南 | -562.00| -12.00 | -10.81% | -709.47 | - | 0.98 | 0.98 | 0.87 | | 不锈钢2608 | 北京 | 1530.00| -140.00 | 9.39% | 1730.19 | - | 0.70 | 0.51 | 0.46 | ### 核心内容 - 黑色系品种基差分布不一，部分为正，部分为负。 - 基差率差异较大，硅铁和不锈钢基差率较高。 - 年度分位多数处于中高或中低水平，显示市场波动性。 - 基差变化趋势不一，部分合约呈下降趋势。 ### 主要观点 - 黑色系品种中，硅铁和不锈钢基差率较高，可能受市场供需影响较大。 - 铁矿基差为负，且年度分位处于极低水平，未来可能有扩大趋势。 - 螺纹钢和热卷基差率较低，市场较为稳定。 ## 四、能源 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 远期曲线 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|----------|--------|----------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 原油2608 | 迪拜 | -23.13 | 2.90 | -5.24% | 28.78 | - | 0.03 | 0.05 | 0.05 | | 燃油2609 | 舟山 | 169.27 | -5.00 | 5.37% | 345.12 | - | 0.00 | 0.03 | 0.06 | | LU2608 | 舟山 | 525.16 | -45.00 | 11.89% | 333.67 | - | 0.30 | 0.14 | 0.15 | | LPG2608 | 全国 | 635.00 | -98.00 | 12.26% | 297.33 | - | 0.59 | 0.71 | 0.71 | ### 核心内容 - 能源品种基差多为正值，表示现货价格高于期货价格。 - 基差率差异较大，LPG和沥青基差率较高。 - 年度分位多数处于中低水平，显示市场波动性。 - 基差变化趋势不一，部分合约呈下降趋势。 ### 主要观点 - 能源市场整体呈现现货价格高于期货价格的趋势，LPG和沥青基差率较高。 - 基差变化趋势不一，需关注市场供需及政策变化。 - 年度分位多数处于中低水平，未来可能有扩大的趋势。 ## 五、化工 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 远期曲线 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|----------|--------|----------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 沥青2609 | 华东 | 1099.00| -48.00 | 22.43% | 204.12 | - | 0.93 | 0.95 | 0.95 | | PTA2609 | 华东 | 196.00 | -52.00 | 3.40% | 3.34 | - | 0.74 | 0.44 | 0.44 | | 乙二醇2609 | 华东 | 136.00 | 35.00 | 3.21% | 36.63 | - | 0.70 | 0.70 | 0.70 | | 乙二醇2609 | 辛乐 | 136.00 | -35.00 | 3.21% | 26.63 | - | 0.70 | 0.79 | 0.79 | | 甲醇2609 | 江苏 | 320.00 | 0.00 | 11.51% | 52.87 | - | 0.59 | 0.69 | 0.72 | | 尿素2609 | 山东 | -11.00 | -26.00 | -0.64% | -40.67 | - | 0.81 | 0.81 | 0.81 | | 塑料2609 | 华东 | 349.05 | -97.52 | 4.79% | 228.82 | - | 0.45 | 0.33 | 0.33 | | 聚丙烯2609 | 浙江 | 594.00 | -238.00 | 7.47% | 233.23 | - | 0.41 | 0.47 | 0.47 | | PVC2609 | 华东 | -34.70 | -29.67 | -0.80% | -139.40 | - | 0.90 | 0.62 | 0.63 | | 橡胶2609 | 云南 | 15.00 | -180.00 | 0.09% | -270.16 | - | 0.67 | 0.67 | 0.84 | | 纸浆2609 | 江浙沪 | 960.00 | -74.00 | 16.99% | 636.26 | - | 0.87 | 0.91 | 0.82 | | 玻璃2609 | 沙河 | -66.00 | -10.00 | -7.24% | -79.44 | - | 0.71 | 0.78 | 0.53 | | 纯碱2609 | 华东 | 103.56 | -14.50 | 8.58% | 36.15 | - | 0.90 | 0.90 | 0.78 | ### 核心内容 - 化工品种基差多为正值，表示现货价格高于期货价格。 - 基差率差异较大，纸浆和沥青基差率较高。 - 年度分位多数处于中高或中低水平，显示市场波动性。 - 基差变化趋势不一，部分合约呈下降趋势。 ### 主要观点 - 化工市场整体呈现现货价格高于期货价格的趋势，纸浆和沥青基差率较高。 - 基差变化趋势不一，需关注市场供需及政策变化。 - 年度分位多数处于中高或中低水平，未来可能有缩窄或扩大的趋势。 ## 六、农产品 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 远期曲线 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|----------|--------|----------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 豆粕2609 | 张家港 | -147.00| 7.00 | -5.21% | 59.37 | - | 0.06 | 0.06 | 0.06 | | 菜粕2609 | 南通 | 54.00 | -21.00 | 2.30% | 76.21 | - | 0.16 | 0.15 | 0.44 | | 豆油2609 | 张家港 | 351.00 | 22.00 | 3.98% | 341.63 | - | 0.50 | 0.36 | 0.43 | | 棕榈2609 | 张家港 | -169.00| 36.00 | -1.83% | 27.58 | - | 0.26 | 0.26 | 0.26 | | 菜油2609 | 张家港 | 404.00 | 64.00 | 3.98% | 415.48 | - | 0.24 | 0.13 | 0.44 | | 玉米2609 | �鲅鱼圈 | 13.00 | -14.00 | 0.55% | 30.29 | - | 0.64 | 0.49 | 0.35 | | 淀粉2609 | 长春 | 89.00 | -13.00 | 3.14% | 95.75 | - | 0.48 | 0.61 | 0.46 | | 豆一2609 | 沈阳 | -228.00| -10.00 | -4.96% | -91.32 | - | 0.46 | 0.57 | 0.34 | | 鸡蛋2608 | 全国 | -331.00| -212.00 | -8.09% | 132.53 | - | 0.00 | 0.06 | 0.30 | | 生猪2609 | 全国 | -2585.00| -150.00 | -26.30% | -174.58 | - | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 郑棉2609 | 全国 | 1302.00| -397.00 | 7.49% | 1368.14 | - | 0.33 | 0.49 | 0.49 | | 白糖2609 | 南宁 | 0.00 | -51.00 | 0.00% | 146.33 | - | 0.55 | 0.33 | 0.15 | ### 核心内容 - 农产品品种基差分布不一，部分为正，部分为负。 - 基差率差异较大，郑棉和豆一基差率较高。 - 年度分位多数处于中低水平，显示市场波动性。 - 基差变化趋势不一，部分合约呈下降趋势。 ### 主要观点 - 农产品市场整体基差率差异较大，郑棉和豆一基差率较高。 - 鸡蛋和生猪基差为负，且年度分位处于极低水平，未来可能有扩大的趋势。 - 需关注市场供需及政策变化，特别是临近交割月的基差变化。 ## 七、风险提示与免责声明 - **风险提示**：市场存在不确定性，投资需谨慎。 - **免责声明**： - 报告观点仅代表作者个人意见，不代表公司立场。 - 报告仅供参考，不构成投资建议。 - 部分信息来源于第三方，未对其准确性、完整性等作出保证。 - 市场受政策、经济、国际事件等影响，分析意见可能有偏差。 - 报告不承诺未来表现，仅供参考。 ## 八、撰写人信息 - 王舟懿（Z0000394） - 高彬（Z0012839） - 段恩文（Z0021487） - 李白瑜（Z0014049） - 邬小枫（Z0022315） - 郭金诺（Z0019038） - 韦凤琴（Z0012228） - 黄慧雯（Z0010132） - 雍 恒（Z0011282）