20210901-克而瑞证券-克而瑞内房股领先指数8月监测_8月部分地产股补涨_指数月内表现跑赢大盘_11页_1mb

房地产行业8月市场表现总结

核心内容概述

2021年8月，房地产板块整体表现相对稳健，部分地产股出现补涨，指数表现好于大盘。克而瑞内房股领先指数在8月小幅震荡回升，表现优于恒生指数和房地产（申万）板块。整体来看，市场活跃度维持稳定，但估值水平持续下行，政策和市场影响仍在持续。

主要观点

1. 港股地产板块交易活跃度维稳

• 恒生地产建筑业指数的周成交额占比为7.0%，低于历史均值11.4%，较上月小幅回落0.2个百分点。
• 交易额在窄区间内小幅震荡，未出现明显方向性变化。

2. 克而瑞内房股领先指数表现优于大盘

• 克而瑞内房股领先指数在8月上涨7.3%，高于恒生中国内地地产指数的3.5%，也高于房地产（申万）板块的5.0%。
• 该指数相对恒生指数的PE有所回升，但整体估值仍处于下行趋势。

3. 成分股交易活跃度有所提升

• 克而瑞内房股领先指数成分股周成交额占样本比值回升至84.5%，高于上月的80.4%。
• 该指数成分股相对恒生指数的PE为-61.7%，相对PB为19.3%，均较上月有所回落。

4. 股价表现分化明显

• 涨幅TOP5：绿城中国、佳兆业集团、宝龙地产、力高集团、新城发展。
• 跌幅TOP5：中国恒大、龙湖集团、禹洲集团、中国奥园、合景泰富集团。

关键信息

1. 指数表现

• 克而瑞内房股领先指数：8月上涨7.3%，表现优于大盘。
• 恒生中国内地地产指数：8月上涨3.5%。
• 恒生指数：8月下跌0.3%。
• 房地产（申万）板块：8月上涨5.0%。

2. 估值水平

• 克而瑞内房股领先指数成分股整体PE周均值为5.11，低于上月的5.61，也低于2020年全年7.30。
• 克而瑞内房股领先指数成分股整体PB周均值为0.88，低于上月的0.93，也低于2020年全年1.27。
• 相对恒指PE为-61.7%，相对PB为19.3%。
• 相对香港地产股大样本PE为-10.4%，相对PB为5.5%。

3. 风险提示

• 政策风险：房地产限购、限贷、限售、限价政策进一步收紧可能增加市场销售压力；棚改政策若进一步降低，可能影响三、四线城市销售。
• 融资风险：融资政策收紧可能导致房企融资困难；居民加杠杆可能增加购房成本，影响销售速度。
• 信用风险：房企债务违约可能影响市场对行业风险的判断。
• 销售业绩未完成风险：房地产市场波动大，销售目标可能无法完成。
• 数据风险：依赖第三方数据，存在数据不及时或不全面的风险。

指数成分股具体表现

涨幅TOP5

跌幅TOP5

评级指南及免责声明

• 行业评级说明：

  • 推荐：行业指数将跑赢基准指数，涨幅10%以上。
  • 中性：行业指数跟随基准指数，涨幅或跌幅在-10%到10%之间。
  • 回避：行业指数将跑输基准指数，跌幅10%以上。

• 免责声明：

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