20250920-国信期货-金融周报_股市波动加_股债双双波动_37页_2mb

行情回顾

上证50和沪深300呈现高位震荡；中证500高位波动，十年国债期货波动明显。

动能分析

• 上证50成交额回落，沪深300成交放量；中证500和中证1000成交活跃。
• 融资融券余额超过2万亿，上证50和沪深300的换手率上升。
• 板块表现较为一致，但不同板块的表现规律不同，如材料、信息技术等板块ALPHA为正。
• 8月份新增上市3家。

基本面

近月数据显示，CPI与PPI同比分别为-0.4%和-2.9%；8月PMI与非制造业PMI分别为49.4与50.3。
经济表现趋弱，消费数据同比小幅回升。
货币流动性方面，M2、M1同比分别为8.8%和6%；8月新增人民币贷款5900亿。

后市展望

预计股指期货成交额维持在2.5万亿水平，市场情绪趋于分化，个股波动加大。
资金流向变化明显，不同机构策略分化。
国债期货方面，国内利率低位回暖；股市波动增加导致资金风险偏好转向，国债波动风险上升。