20250821-国金证券-迈为股份-300751.SZ-业绩符合预期_半导体及显示设备成长性突显_4页_997kb

公司半年度业绩总结

业绩简评

2025年上半年，公司实现营业收入42.1亿元，同比下滑13.5%；归母净利润4.0亿元，同比减少14.6%。其中，二季度公司收入环比下降11.0%，但归母净利润环比增长43.0%，业绩符合预期。

经营分析

• 减值与业绩评估：2025上半年公司计提减值约4亿元，信用减值占3亿元，基于光伏行业客户风险做出的谨慎准备。
• 毛利率改善：2025年Q2公司毛利率达39.0%，环比提升9.9个百分点；净利率12.3%，环比上升7.0个百分点，盈利能力有望随设备优化进入上行通道。
• 海外与半导体领域拓展：

产品与市场动态

• 光伏设备市场地位稳固：公司丝网印刷及HJT整线设备在海外市场占据领先地位，产品远销多国。
• 半导体业务增长显著：上半年半导体收入同比增长496.9%，占比达3%，在高选择比刻蚀设备及显示领域设备国产化方面取得突破。

盈利预测与投资建议

公司预测2025-2027年归母净利润分别为8.8亿、7.5亿、8.0亿元，对应PE分别为37、43、40倍，维持“买入”评级。

风险提示

订单确认、新业务发展不及预期是影响公司发展的主要风险。