20230717-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_超声计量仪表企业研究_13页_1mb

天罡股份（832651BJ）成立于1993年，2015年在新三板挂牌，2023年于北交所上市。公司专注于物联网超声计量仪表的研发、生产与销售，核心产品包括超声热量表和超声水表。2022年，公司营业收入同比下降15.6%，净利润下降50.4%，主要由于重要客户济南能源采购模式变化和市场开拓费用高企。

产品结构丰富，涵盖供热、供水领域的多个产品类别，如热量表、数据采集设备和智能调控阀。主要销售模式为合作开发和经销，占比超过90%。股权结构以创始人控制为主，发行后流通股比例较低，战略配售由实控人和核心员工参与。

财务方面，公司毛利率均值约50.7%，净利率均值约23.2%，但期间费用率较高，应收账款和存货周转慢，资金占用较严重。行业应用领域包括城市集中供热和供水，受益于集中供热面积和供水管道增长，预计需求稳步上升。

竞争对手包括迈拓股份、汇中股份和宁水集团等企业，市场竞争激烈。公司面临业绩波动风险，毛利稳定但资金管理需改进。

总体而言，天罡股份在智慧计量仪表行业占据一席，但需关注下游客户需求变化和财务效率提升，行业发展趋势 favorable，增长潜力大。