2023-06-20-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_超声计量仪表企业研究_13页_1mb

公司概况

天罡股份成立于1993年，2023年在北交所上市，是一家专注于超声波热量表、超声波水表等物联网计量仪表的研发、生产与销售的公司，2018-2022年营业收入复合增长率为12.28%。

核心产品与业务

核心产品包括超声热量表和超声水表，销售模式以合作开发和经销为主，占比超过90%。2022年，公司业绩受济南能源采购变化影响，营收同比下降；产品涵盖供热、供水领域的计量和管理解决方案。

财务表现

公司毛利率均值50.70%，净利率均值23.17%，盈利能力稳定；2022年营收和净利小幅下滑1.56%和5.04%，主要由于市场开拓费支出大，期间费用率均值27.74%。资产负债率较高，应收账款周转慢，资金占用压力大。

股权结构

公司实控人付涛和付成林兄弟持股，第四大股东为付涛、付成林的母亲；员工通过持股平台参与认购，流通股占比仅11.57%。战略投资者包括核心员工持股平台，战略配售金额较大。

行业分析

公司所处计量仪表行业主要应用于城市供热、供水领域。下游行业需求增长，中国城市集中供热面积和供水管道长度持续扩大；热能表和水表市场规模预计继续增长。竞争格局中，主要竞争对手包括迈拓股份、汇中股份等；公司拥有72项专利，产品符合多项行业标准。