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报告摘要

双粕早报总结（2024年4月22日）

品种观点

双粕（豆粕与菜粕）继续保持偏强运行。南半球大豆上市压力增加，导致美豆系列承压下行。尽管此压力有所传导，但因油粕套利的存在，豆粕跌幅受到抑制。近期内外豆粕多空争执激烈，资金持续布局。巴西大豆贴水稳中有升，国内油厂豆粕有所回升，但库存量仍不高。综合分析，建议继续持有双粕09合约多单。

操作建议

双粕市场可布局远月合约（如09合约）。豆粕2409合约支撑位为3260元/吨，压力位为3400元/吨。菜粕2409合约支撑位为2680元/吨，压力位为2800元/吨。

现货情况

豆粕现货价格截至4月19日为3318元/吨，环比上涨21元/吨；成交量196万吨。豆粕主力合约基差-73元/吨，环比下跌31元/吨。
菜粕现货报价2667元/吨，环比上涨31元/吨，成交量0吨；主力合约基差-38元/吨，环比下跌3元/吨。
榨利方面：美湾4月盘面榨利-292元/吨，现货榨利-201元/吨；巴西5月船期榨利42元/吨。大豆到港成本方面，巴西5月船期张家港成本为3898元/吨，近月贴水9美分/蒲式耳，环比跌5美分/蒲式耳。加拿大5月船期广州港到港成本为4511元/吨。

支持与阻力因素

利好因素： 巴拉圭预计将实现创纪录的大豆丰收；阿根廷政府预计2023/24年度大豆产量为4970万吨，均为首次官方预估。
利空因素： 大豆进口采购数据增加（4-8月船期累计采购量分别为1023万吨、8223万吨、3954万吨、1056万吨、192万吨）；乌克兰油菜籽产量预测下调4%，至430万吨。