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格林大华期货 双粕早报 (2024年5月6日) 总结

1. 价格趋势与基本面分析

• 豆粕 (M)：受巴西南里奥洪水及阿根廷罢工影响，全球供应端承压。巴西减产预期提振价格，国内豆粕现货报价小幅上涨，基差略有变化。预计主力合约09多单可继续持有，支撑位3260元/吨，压力位3500元/吨。
• 菜粕 (RM)：国内两湖地区菜籽上市，但成交不活跃且价格低于去年水平。主要生长区遭遇极寒天气，存在减产预期。菜粕现货报价小幅下跌，基差变化或与成本支撑博弈有关。也建议菜粕09合约多单继续持有，支撑位2680元/吨，压力位2900元/吨。

2. 供给与需求动态

• 利多供应端扰动：巴西南里奥遭遇暴雨，预计产量损失250-300万吨，阿根廷工人罢工中断出口，均对美豆（全球供应）构成压力。
• 利空美豆产区：美国主产区天气良好，播种进度达五年新高。
• 需求：国内两湖菜籽成交不活跃，广东水产需求有延期可能。

3. 关键操作建议

• 双粕（豆粕与菜粕）均建议多单持有。
• 避免追高，观望回调买入机会。
• 豆粕M2409支撑价3260元/吨，压力3500元/吨。
• 菜粕RM2409支撑价2680元/吨，压力2900元/吨。

4. 风险要点

报告强调需关注国际原油价格和美元汇率变动可能带来的系统性风险，并进行风险自担。

5. 数据摘要

• 豆粕：4月30日现货报3342元/吨，环比涨9元。
• 菜粕：4月30日现货报2702元/吨，环比跌3元。
• M09合约基差-119，RM09合约基差-43。
• 榨利状况：美湾/巴西/加拿大船期在盘面与现货榨利方面普遍呈现负值。
• 巴西近月：大豆到港成本张家港4076-/4091元，贴水收缩。

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