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格林大华期货双粕早报 20240415 总结

一、品种观点
对“双粕”（大豆、菜粕）品种的操作建议是“卖油买粕”套利交易继续加码。理由包括：巴西大豆到港预期充足，但中东局势紧张推高大宗商品金融属性，叠加资金提前布局北美种植期天气预期，美豆粕强势上涨，豆粕主力合约新多单应逢低继续买入。另因国内油厂和贸易商空基差挺盘面，豆粕基差成交上周五放量超73万吨。操作上建议关注双粕中长期趋势机会。

二、操作策略

• 豆粕：远月多单布局；短期支撑3240元/吨，压力位3400元/吨。
• 菜粕：参考远期操作，支撑2640元/吨，压力2800元/吨。
• 建议逢低买入，但需注意基差与进口成本变化。

三、市场动态

1. 现货价格：截至4月12日，豆粕现货价3297元/吨，环比下跌26元/吨；菜粕现货价2627元/吨，环比上涨5元/吨，但交易量微弱。
2. 基差情况：豆粕主力基差-45元/吨，菜粕主力基差-56元/吨，替代原料变化将显著影响基差。
3. 全球供需紧张：阿根廷下调2023/24年度大豆产量预估值至5100万吨，利多因素有限。
4. 进口动态：
   • 美湾4月船期成本张家港4165元/吨，巴西4月船期成本张家港3958元/吨，价差仍处高位。

四、风险因素

• 利多：阿根廷下调大豆产量预期；地缘政治推升大宗商品价格波动空间。
• 利空：全球买船数据旺盛，采购积极性较高，港口库存压力增大；拉尼娜概率下降削弱天气题材投机氛围。
• 宏观风险：原油和美元汇价的联动影响；进口大豆压榨利润处于亏损状态，但价格仍具支撑。

五、免责声明
报告内容严格参考公开市场数据，不构成任何交易建议，投资者需自行承担投资风险。

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