20231126-德邦证券-有色金属周报_人民币升值_金价短期承压_25页_3mb

投资要点

1. 贵金属：本周黄金价格下跌14%，COMEX银价周跌0.4%。美联储暗示维持高利率，预期未来降息催化衰退预期，建议关注黄金、白银相关标的，如紫金矿业、中金黄金等。
2. 工业金属：SHFE锡价跌幅达66%，工业金属涨跌不一。经济复苏支撑工业金属需求，推荐关注电解铝板块，如天山铝业、云铝股份。
3. 稀土&钨：国常会推动稀土产业高质量发展，镨钕金属、氧化物价格下跌。钨精矿价格小幅上涨，关注供应偏紧的品种。
4. 小金属：镁锭全国开工率47.23%，利润上升；锂钴镍价格持续下跌，等待反弹机会，推荐中矿资源、赣锋锂业等。
5. 投资建议：首推工业金属，推荐美联储加息末端的贵金属（如黄金），长期看好新材料与科技革命相关标的。

行情数据

• 有色金属板块：本周下跌2.25%，跑输大盘。
• 涨价前十大股：金徽股份、电工合金、合金投资等；跌势前十大股：丰华股份、铂科新材、西藏矿业等。

下周重点关注数据

• 11月30日中国官方制造业PMI。
• 12月1日美国制造业PMI。

风险提示

• 美国加息超预期。
• 经济复苏不及预期。
• 海外需求恢复缓慢。