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2014年8月8日晨会报告总结

核心内容概述

本报告总结了2014年8月8日的市场动态、热点点评以及重点行业分析，涵盖股市、商品期货、汇率、发改委政策、反垄断调查、信贷资产证券化、电力体制改革、房地产市场等多个领域。

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主要观点与关键信息

一、股市与市场策略

• 市场综述：当前A股反弹仅是估值波动，终端需求未明显改善，仍受制于过剩产能与结构调整缓慢。
• 操作建议：反弹行情已完成多半，建议逢高减仓，不建议追高。
• 技术分析：沪深两市指数围绕250日年线整理，短期支撑位为20日均线，指数可能维持震荡走势。
• 热点点评：游资利用市场预期进行套现，导致部分个股暴跌，建议投资者谨慎对待涨幅过高的个股。

二、宏观与汇率

• 人民币汇率：8月7日人民币兑美元即期汇率报收6.1619，创近5个月新高，人民币升值趋势明显，累计升值超过1.5%。
• 未来走势：人民币汇率将维持双向波动，跨境资金流动整体仍将震荡。

三、海外宏观

• 欧洲央行：维持主要再融资利率0.15%、隔夜存款利率-0.1%、隔夜贷款利率0.40%不变，符合预期。
• 德拉吉观点：关注地缘政治风险与欧元汇率走势，通胀率将逐步升向2%，但短期内推出QE的可能性不大。

四、行业分析

1. 家电行业

• 华意压缩：上半年营收微降0.03%，但净利润增长39.52%，主要得益于产品竞争力提升和产品结构改善，PE估值为15倍，建议关注。

2. 服务行业

• 乐视网：定增45亿，符合预期，中信证券等机构增持，反映市场对其看好。
• 光线传媒：电视剧收入增长140%，电影与栏目收入下滑超40%，但栏目收入预计下半年启动，维持买入评级。

3. 农业与国企改革

• *ST大荒：止血工作年底完成，公司处于好转阶段，拥有1200万亩土地资源，具备国企改革与混合所有制等概念支撑，给予“增持”评级，目标价10-11元。
• 雏鹰农牧：成立控股子公司，业务整合升级，调高评级至“买入”。
• 朗源股份：预计2014年EPS在0.20-0.24元，维持“买入”评级。

4. 证券行业

• 长江证券：半年报净利润增长36%，上半年行业净利润同比增长32.3%，创新业务贡献度上升，维持“买入”评级。
• 两融政策：融资融券门槛降至5万元，券商受益，两市两融余额创新高。

5. 医药行业

• 天士力：股价下跌2%，但产品销售向好，丹参滴丸通过FDA三期临床，预测14、15年EPS分别为1.36和1.62，建议逢低买入。
• 和佳股份：上半年营收增长29.58%，净利润增长41.69%，医用制氧、融资租赁、医疗信息化业务增长较快，给予“买入”评级。
• 恩华药业：中报收入增长12.9%，净利润增长25.3%，预计1-9月归母净利润增长20%-50%，拟设立药物研发公司，建议逢低买入。

五、发改委政策动向

• 新兴产业政策：将在云计算、物联网、生物、电子商务等关键领域出台重大政策，推动创新药物、低空空域开放、通用航空、电力体制改革等改革。
• 煤炭行业脱困：发改委拟订系列扶持政策，包括限产、规范收费、调整进出口关税等，预计重点煤炭企业减产10%左右，神华宣布减产5000万吨。
• 电力体制改革：输配分离、调度交易、区域电网架构、地方电改将作为重点，推动电网公用事业化，改革力度可能超预期。

六、反垄断调查

• 汽车行业：发改委对奥迪、克莱斯勒等车企的垄断行为展开调查，预计处罚将出台，可能对豪华车、零部件价格、维修保养等造成影响。
• 行业影响：反垄断调查可能打破现有垄断格局，推动市场资源优化配置，但短期内降价空间有限，需观察政策效果。

七、信贷资产证券化

• 农村中小金融机构：顺德农商银行发行首单信贷资产支持证券，优先A级发行利率5.45%，全场认购倍数达3.51倍，显示市场热情。
• 政策支持：银行间市场资产证券化产品发行提速，支持“三农”经济与小微企业融资，推动金融创新。

八、房地产市场

• 博鳌论坛：主题从“坚持调控不动摇”转为“千方百计去库存”，市场情绪趋于谨慎。
• 销售压力：房企如富力、绿地、万达面临巨大销售压力，部分城市解除限购，但大户型仍为滞销重点。
• 销售目标：2014年销售目标压力大，房价上涨可能性低，部分企业采取“无理由退房”、“零首付”等极端策略。

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投资建议与评级说明

类别	级别	说明
行业投资评级	看好	行业指数强于沪深300指数5%以上
行业投资评级	中性	行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动
行业投资评级	看淡	行业指数弱于沪深300指数5%以上
股票投资评级	买入	股价相对沪深300指数涨幅在20%以上
股票投资评级	增持	股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间
股票投资评级	中性	股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间
股票投资评级	减持	股价相对弱于沪深300指数5%以上

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