20220916-千海金研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

本报告分析了当前国内外大豆市场的供需状况及价格走势，指出市场整体处于供不应求状态，短期内价格承压回落，但下行空间有限。随着气候因素对新作产量的影响逐渐显现，市场或将迎来阶段性反弹。

主要观点

• 美豆市场：
  上周美豆价格小幅下跌，国内豆一主力连续四周下跌，市场仍以空头主导。
  USDA发布的9月供需报告显示，美国大豆单产预期下调，产量预期减少，期末库存下降，打破了市场对丰产的预期。
  当前美豆优良率下降，收割进度受强降雨影响，单产可能进一步下滑。
  预计美豆市场将连续第三个作物季节出现供不应求现象。
  南美大豆播种已开始，市场预期巴西大豆种植面积增加3%，产量增加19-22%，但若今冬出现三重拉尼娜现象，气候问题可能影响南美大豆丰产预期，全球大豆平衡表仍可能维持偏紧态势。

• 国内大豆市场：
  随着大豆需求旺季来临，预计9月至12月油厂采购量分别为410万吨、860万吨、560万吨和120万吨。
  大豆到港量逐月下降，预计9-12月到港量不足2000万吨。
  当前油厂大豆库存降至460万吨，不排除后续进一步下降至300万吨的可能。
  若国内新季大豆产量无法弥补需求缺口，四季度大豆市场或将出现供不应求局面。
  国内豆一/豆二主力可能走出独立行情，摆脱美豆波动的影响，呈现上行动能。

关键信息

• 价格走势：
  美豆价格上周小幅下跌，国内豆一主力连续四周下跌。
  本周国内外豆价开始反弹，涨超3%。
  预计短期内豆价将继续承压回落，但下行空间有限。

• 供需变化：
  USDA报告下调美国大豆单产和产量预期，期末库存下降，表明市场供应偏紧。
  南美大豆种植面积和产量预期增加，但气候不确定性可能影响其丰产前景。
  国内大豆需求旺盛，采购量逐月上升，到港量下降，库存减少，预示供不应求。

• 图表信息：

  • 全球大豆库销比：单位为%，反映库存与消费的比例变化。
  • 国产大豆产量与消费：图表1和图表2显示国内大豆供需关系。
  • 大豆供需数据：图表3、4、5分别来自USDA、WIND和千海金农产品研究中心，提供详细的供需数据支持。

后市展望

• 短期：豆价大概率继续承压回落，但下行空间有限。
• 中期：若气候问题无法缓解，全球大豆平衡表仍将维持偏紧态势。
• 国内：豆一/豆二主力可能走出独立行情，呈现上行动能。
• 风险提示：需密切关注气候因素对新作产量的影响，若新豆丰产，价格可能冲高回落。

报告发布机构

• 千海金研究所策略组
  • 期货策略分析师：陈追风，邮箱：chenzhuifeng@qhjtzw.com
  • 研究所副所长：陈晓辉，邮箱：chenxiaohui@qhjtzw.com

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