美联储-通货膨胀、价格分散和福利：消费者搜索的作用（英）-2024.6-86页_4mb

通货膨胀、价格分散与消费者搜索的作用

这篇关于消费者搜索与通货膨胀关系的研究，提出三个核心创新点：第一，消费者搜索行为在理解价格分散（price dispersion）动态中起到关键作用；第二，价格分散对通货膨胀率呈“Λ形”而非传统“U形”分布；第三，基于实证数据验证的理论模型揭示了通货膨胀、价格调整成本与消费者福利间的最优平衡。

理论框架引入带有搜索成本异质性的消费者模型，结合基于产品层的菜单成本调整策略，通过搜索可得性与通货膨胀的交互作用，解释了价格调节能量差异的统计分布模式。消费者搜索行为受到通货膨胀率和相对价格波动双重影响，形成价格动态调整的独特机制。

实证分析利用美国零售扫描数据，发现价格分散与通货膨胀率之间存在非线性U-V关系：低至负通胀时价格分散最低，正通胀下迅速上升且具非对称性。随着消费者搜索努力增加，两个价格调整机制被同时分解识别，从中可以理解价格动态的竞争来源。

从福利角度，这项研究推翻了菜单成本模型中的零通胀更优论点，首次提供了现有通胀率下实际价格调整成本与消费者福利的定量关系。研究进一步依赖消费者零假设推演了通货膨胀的最佳水平，发现存在一定水平的通货膨胀可以提高消费者剩余和社会福利水平。

总的来说，这篇论文开创性地融合了消费者搜索行为和菜单成本理论，通过先进计量方法和微观数据验证提供了理论性与实证性的统一，扩展了价格动态与通货膨胀影响机制的传统理解。