20210621-老虎证券-美港股市场研究报告_19页_831kb

本期总结

核心内容概览

本期内容聚焦于美股与港股市场的政策走向、IPO动态、基本面日程及DraftKings公司的业务发展与市场前景。整体分析围绕美联储货币政策、港A市场流动性、体育博彩行业趋势及新上市企业表现展开。

美股市场分析：缩减购债规模的讨论预计最快在9月

主要观点

• 美联储在当前通胀压力下上调了加息预期，但未提及缩减购债规模（Tapering）。
• 由于就业市场连续4、5个月低于预期，美联储尚未讨论Tapering。
• 美国财政纾困将在今夏结束，缩减购债规模的讨论可能最早在9月FOMC会议上提上议程。
• 未来紧缩预期仍集中在四季度，但市场仍处于讨论阶段。
• 通胀数据属于同比指标，受低基数影响较大，预计下半年及明年通胀预期将回落，加息预期随之缓解。

关键信息

• 美联储强调QE退出将“充分且提前管理预期”。
• 三季度通胀和就业数据将是市场关注重点。
• 资金面压力在三季度前可能不大，因此美股市场可能保持平稳。

港股市场分析：紧缩气息暂缓，港A市场预计平稳过渡

主要观点

• 国内相对低通胀压力和货币政策常态化，使港A市场风险积累较小。
• 三季度上半场海外流动性压力不大，港A市场有望平稳过渡。
• 美元对全球流动性的抽离是中期关注点，但随着明年美国通胀缓解，紧缩预期可能下降。

关键信息

• 港股相比美股具备估值优势。
• 陆港通资金更倾向于配置消费、金融及产业升级相关行业龙头。
• 市场预计未来1-2个月流动性压力不大，港A市场有望继续攀升。

DraftKings：赛事回归+美博彩合法化，在线体育博彩引发瞩目

主要观点

• DraftKings 是一家美国在线体育博彩运营商，受益于全美博彩合法化加速和体育赛事回归。
• 公司自2020年4月上市以来，股价涨幅显著，近期“木头姐”增持引起市场关注。
• 公司通过收购SBTech拓展国际市场，降低单一市场风险，为增长提供新动力。

关键信息

• DraftKings 主要业务包括每日梦幻体育（DFS）、在线体育博彩（Sportsbook）和线上博彩游戏（iGaming）。
• DFS 业务占据全美市场约60%份额，注册用户超过1200万。
• 公司业务已进入全球化阶段，非美业务占总营收约10%。
• 全美已有30个州实现体育博彩合法化，未来得克萨斯州和加利福尼亚州的立法可能带来更大增长空间。
• SBTech 为公司提供博彩软件和技术解决方案，同时涉足电竞博彩，成为新兴增长点。

一周IPO观察

港股IPO

• 当周港股IPO市场表现疲软，科济药业-B和悠然牧业均破发。
• 新通过聆讯的公司包括康圣环球、百心安生物、德信服务等。
• 奈雪的茶和越秀服务启动招股，市场关注度较高。

美股IPO

• 本周美股IPO表现不佳，多数新上市企业首日下跌。
• 可关注下周IPO的满帮集团、Soul（SSR）、Bright Health Group 等公司。
• 零氪科技（LDOC）赴美递交招股书，主打医疗科技与AI赋能。

一周基本面日程

• 周二：美联储主席鲍威尔就“美联储应对冠状病毒大流行”作证词陈述。
• 周五：公布美国5月核心PCE物价指数、个人收入及支出数据。
• 周一至周五：陆续发布一季度GDP终值、成屋销售、新屋销售等经济数据。

风险提示

• 全球博彩合法化政策尚未完全实施，监管变化可能影响公司业务发展。
• 业务具有周期性，受体育赛事和博彩合法化进度影响较大。
• 做空机构对DraftKings的质疑可能带来市场波动。
• 地缘政治风险可能影响海外业务拓展。

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