20260701-建信期货-贵金属日评_5页_831kb

宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货宏观金融研究发展部发布，主要分析贵金属市场近期走势及未来展望，结合当前宏观事件与市场数据，为投资者提供交易建议。

主要观点

贵金属行情及展望

• 日内行情：
  6月30日，伦敦黄金价格调整至3942美元/盎司后反弹至4000美元/盎司上方。目前金价在3800-4200美元/盎司区间初步企稳，但短线仍有调整压力。
  国内贵金属市场方面，上期金指、上期银指、广期铂指、广期钯指均出现不同程度的波动，其中上期银指涨幅最大，为0.99%，而广期铂指跌幅较大，为-2.40%。

• 中线行情：
  从中周期来看，K型经济结构要求央行保持宽松货币政策，增强黄金的流动性属性。特朗普2.0新政推动国际政经格局变化，进一步提升黄金的避险需求。
  尽管伊朗战争可能迫使欧美央行短期紧缩，但K型经济的不稳定性将限制紧缩幅度和持续时间。此外，伊朗战争削弱美元基本面，有利于金价上涨。
  技术指标显示伦敦黄金的中周期支撑区间为3800-4200美元/盎司。
  短周期方面，由于美伊在伊朗核问题和霍尔木兹海峡问题上的根本分歧，全球石油库存消耗的可能性仍然存在，金价面临来自通胀、央行紧缩和流动性萎缩的压力。
  建议配置型投资者采用定投方式继续配置黄金，交易型投资者则宜采取宽幅震荡思路，适当降低仓位并提高持仓灵活性。

关键信息

市场相关图表

• 图1：上海金银期指
• 图2：伦敦金银现货
• 图3：上海期指对上金TD基差
• 图4：金银ETF持仓量
• 图5：黄金白银比值
• 图6：伦敦黄金与其他资产相关性

以上图表均来自Wind，用于辅助分析贵金属价格走势及市场情绪。

主要宏观事件/数据

1. 美伊谈判：
   美国特朗普团队计划与伊朗在多哈举行会谈，但伊朗方面表示尚未安排会晤。双方周末互射导弹，表明临时停火协议仍面临挑战。

2. 欧洲央行：
   拉加德指出欧元区经济具备更强的抗冲击能力，有助于央行更从容地加息。同时，她认为未来可能面临更多通胀冲击，政策制定者需权衡是否采取行动。

3. 美联储独立性：
   美国最高法院拒绝特朗普解雇美联储理事库克的请求，维护了美联储的独立性。

4. 乌克兰冲突影响：
   乌克兰袭击导致的燃料短缺已蔓延至俄罗斯南部地区，甚至影响到莫斯科。俄罗斯各地对燃料的购买量受到严格限制。

5. 中国财政政策：
   中国财政部长蓝佛安表示将加快超长期特别国债、专项债的发行使用，并强化政策预研储备。

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