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铁矿石早报-2023年1月13日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石市场早报，重点分析了近期铁矿石市场基本面、基差、库存、价格走势及影响因素等。

主要观点

基本面分析

• 港口现货成交：1月12日港口现货成交91万吨，环比下降30.3%；本周平均每日成交117.6万吨，环比下降8.9%。
• 发货量变化：澳洲发货量小幅回升，巴西因雨季影响及财年末冲量结束，发货量明显回落。
• 到港与疏港：国内到港量基本维持，港口作业效率提升，疏港量环比上升，春节假期临近导致钢厂提货节奏加快。
• 铁水产量：新一期铁水产量环比增加，钢厂盈利水平较上期有所提升。

基差情况

• PB粉基差：日照港PB粉现货价854元/吨，折合盘面价916.1元/吨，05合约基差60.6元/吨；PB粉折盘面价为916.1元/吨，环比上升6.6元/吨。
• 巴粗基差：日照港巴粗现货价820元/吨，折合盘面价893.3元/吨，05合约基差37.8元/吨；巴粗折盘面价为893.3元/吨，环比上升6.5元/吨。
• 基差趋势：整体盘面贴水偏多，基差有所波动。

库存分析

• 港口库存：截至1月12日，港口库存13358.93万吨，环比增加80.62万吨，显示库存处于偏空状态。
• 钢厂库存：钢厂厂内库存处于低位，冬储补库预期仍在，可能对市场形成支撑。

价格走势

• 期货价格：I01合约收于864元/吨，I05合约收于855.5元/吨，I09合约收于828.5元/吨，价格整体小幅上涨。
• 盘面趋势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。

主力持仓

• 主力净多：主力净多头增加，显示市场多头情绪有所增强。

关键信息

影响因素

利多因素

1. 巴西进入传统雨季，关注后期发运情况。
2. 稳经济政策下，地产与基建需求预期支撑。
3. 钢厂库存处于低位，补库需求可能释放。
4. 国内防疫政策转向，市场风险偏好提升。

利空因素

1. 钢厂利润水平处于历年同期低位。
2. 终端需求现实表现疲软，强预期弱现实延续。
3. 国家发改委加强铁矿石价格监管，短期政策风险显现。

当前主要逻辑

市场交易乐观预期，但盘面连续反弹后追高风险加大。

风险点

1. 管理层投机监管风险显现。
2. 国内疫情管控优化后经济恢复状况。

操作建议

• 短期操作：建议适当逢高布局空单，因短期涨幅积累后进一步向上突破难度较大。
• 具体策略：12305合约建议逢高抛空，若上破870元/吨则止损。

附图说明

• 月间价差：显示不同合约间的价差变化。
• PB粉基差：PB粉不同合约的基差走势。
• 金布巴基差：金布巴不同合约的基差走势。
• 现货价差：现货不同品种的价差情况。
• 配矿价差：配矿不同品种的价差分析。
• 进口价差：进口矿不同来源的价差对比。
• 运价：波罗的海干散货指数（BDI）及铁矿石运价（西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛）。
• 日均疏港量：显示钢厂提货节奏加快。
• 港口成交：港口成交水平处于同期偏弱状态。

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