20240225-华创证券-华创农业周报_猪价弱现实持续压制_仔猪价格上行乏力_33页_3mb

报告摘要

生猪
- 猪价持续下滑，产能去化加速。预计2024年上半年猪肉产量增长4%-5%，供应过剩导致行业低迷，但长期产业链去化趋向明显。
- 投资建议：关注牧原股份、温氏股份等稳健标的，以及新五丰、东瑞股份、新希望等弹性机会。
白羽鸡
- 海外引种受限加剧供给缺口，祖代鸡苗需求上升。
- 饲养成本低，消费者端需求增长，板块有望进入景气周期。
- 投资建议：推荐益生股份、禾丰股份，并关注仙坛股份、民和股份。
动物保健
- 近期因养殖低迷企业业绩承压，但非瘟疫苗研发积极推进，开放商业化将推动疫苗市场结构性增长。
- 投资建议：重点关注生物股份、中牧股份、普莱柯等受益标的。
种植链及转基因
- 国内首批转基因玉米、大豆种子获生产许可，“种业振兴”加速。转基因商业化有望大幅提升行业天花板。
- 投资建议：推荐大北农、隆平高科、先正达和登海种业。
宠物行业
- 线上消费持续增长，头部宠物食品企业业绩高速增长，乖宝宠物预计2023年净利润增长500%以上。
- 投资建议：重点推荐乖宝宠物、中宠股份、天元宠物。