20240324-华创证券-华创农业周报_猪企重整催化_布局周期反转_34页_3mb

华创证券农业周报（2024年3月18日-2024年3月24日）总结

• 本周市场与板块表现

  • 沪深300指数下跌7.0%，农林牧渔II（申万）指数上涨449%，养殖业涨幅最大（+796%）。养殖、种植、动保、饲料、水产PE/PB均低于行业平均估值。

• 生猪板块重大动因

  • 天邦食品预重整公告及四川天兆猪业子公司拍卖事件催化，SW生猪板块上涨84.8%；猪价震荡走强，涌益全国均价达14.96元/公斤；仔猪价格升至6.31元/头，均重增至124.03公斤。预计供应后置推迟，但短期价格或面临下跌压力，估值低位建议关注牧原股份、温氏股份。

• 白羽鸡板块周期触底信号

  • 美国禽流感疫情限制引种，海外供给缺口扩大。种苗企业如益生股份、禾丰股份被重点推荐，预期明年鸡周期上行。

• 动保领域调整与创新机会

  • 行业低迷影响业绩，非瘟疫苗技术突破（亚单位、基因缺失路线领先）推动疫苗商业化进展，潜在受益股包括生物股份、普莱柯。国产猫三联疫苗打破垄断，建议关注瑞普生物。

• 种植链与转基因商业化

  • 2024年一号文件强调粮食安全和生物育种，第二批27个转基因玉米大豆品种通过初审，涉及大北农、隆平高科等，头部企业将受益。

• 宠物食品板块增长潜力

  • 2023年出口额增长21.32%，“京宠展”等催化新品上市，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

重点关注企业：

• 猪企：牧原股份、温氏股份
• 鸡产业链：益生股份、禾丰股份、仙坛股份
• 动保：生物股份、中牧股份
• 种业与宠物：大北农、中宠股份

投资风险提示：

• 全球禽流感加剧、猪肉进口数据波动、消费疲软、政策风险、汇率波动、股价高估风险。

下一要点跟踪：

• 农业公司股东会议、财报发布、市场供应数据、业绩变动。

声明：

• 投资有风险，本报告仅供参考，实际决策需谨慎评估。