20230507-华创证券-华创农业周报_周期或行至底部_建议重点布局生猪板块_39页_3mb

华创证券农业周报总结（2023年5月1日至5月5日）

1. 市场行情概览

• 沪深300指数本周下跌0.3%，农林牧渔（申万）指数收于3169点，环比下跌14.3%，市盈率（PE）和市净率（PB）均低于行业平均值。种植业板块上涨0.63%，养殖业下跌23.5%，显示板块分化。

2. 行业板块分析

• 生猪板块：猪价持续低位震荡，5月5日全国均价14,050元/吨，较前期略有下降，行业盈利深度亏损。周期底部信号明显，预计7-8月可能出现价格拐点。供需端，能繁母猪存栏量低位，淘汰母猪屠宰量高，产能去化趋势延续。展望：2023年均价或高于2022年，推荐布局。
• 白鸡板块：鸡苗和毛鸡价格触及底部，市场消费复苏支撑需求。海外禽流感持续影响种源供应，国内引种受限，推动行业景气度上行。预计价格可能创历史新高，关注种苗和肉鸡产业链。
• 动保板块：非瘟疫苗研发推进，带动行业景气提升。业绩恢复势头强劲，关注中牧股份、生物股份等潜在受益股。
• 种植链："一号文件"强调粮食安全，大豆扩种和转基因商业化进程加速。行业估值低，推荐大北农、隆平高科等育种股。
• 宠物板块：线上销售高增长，4月线上销售额同比增61.17%，预计下半年活动催化机会。品牌龙头企业受益，推荐天元宠物、中宠股份。

3. 投资建议

• 生猪：推荐牧原股份、温氏股份、新希望等稳健标的，把握周期底部机会。
• 白鸡：推荐益生股份、禾丰股份等上游种苗企业，把握引种缺口和需求复苏。
• 动保：关注中牧股份、普莱柯等疫苗研发受益股。
• 种植：受益于政策支持，关注大北农、隆平高科。
• 宠物：短期高景气，重点推荐天元宠物和中宠股份。

4. 风险提示

• 生猪价格波动、动物疫病、宏观经济系统性风险、极端气候影响、海外禽流感超预期、消费恢复不及预期。