20210628-中原期货-铁矿石周报_供需格局偏强_政策扰动频出_高位震荡_8页_791kb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场呈现供需格局偏强、政策扰动频出、高位震荡的态势。整体来看，供应端有所收紧，需求端维持韧性，市场在政策不确定性与基本面支撑之间震荡运行。

一、供应端分析

供应数据

• 全球发运量：上周澳洲发运1594万吨，环比减少51万吨；巴西发运530万吨，环比减少166万吨。
• 对华发运：澳洲对中国发运1293万吨，环比减少95万吨；巴西对中国发运量也出现明显下滑。
• 北方港口到货：北方港口矿石到货量为1215万吨，环比上升。

供应趋势

• 澳洲发运量处于偏低水平，巴西发运量单周降幅较大，整体供应端短期趋紧。
• 高频发运数据下滑，表明供应端存在一定程度的收缩。
• 海运费：矿石海运费维持高位，反映运输成本压力仍存。

二、库存分析

港口库存

• 港口矿石库存止降，表明需求端对库存的消耗放缓。
• 库存来源地：库存结构显示澳洲和巴西矿石的占比变化，需关注不同来源地的库存动态。

钢厂库存

• 64家样本钢厂进口矿库存：库存水平较高，钢厂对矿石的储备意愿增强。
• 钢厂可用天数：钢厂进口矿可用天数维持在一定水平，表明短期供应压力尚未完全显现。

三、需求端分析

铁水产量

• 铁水产量高位基本持稳，处于偏高水平，显示钢厂生产仍保持活跃。
• 港口疏港量：铁矿石日均疏港量小幅下降，表明需求端有所减弱。

钢材表需

• 钢材表需季节性走弱，但铁水产量仍维持高位，显示需求端韧性。
• 高低品价差：在限产背景下，高低品资源的结构性矛盾加剧，价差维持较高水平。

四、现货市场

折盘价

• 金步巴粉折盘价：价格维持高位，反映市场对铁矿石的强劲需求。

合约基差

• 09合约基差：基差表现显示现货与期货价格之间的差距较大，可能影响市场预期。

价差分析

• 卡粉-PB粉价差：价差维持高位，反映不同品质矿石之间的价格分化。
• PB粉-超特粉价差：价差同样偏高，进一步体现资源结构的矛盾。

废钢/矿石比价

• 废钢与矿石比价：比价维持高位，表明废钢替代效应较弱，矿石需求仍具支撑。

主要观点

• 供应端：澳洲和巴西发运量均出现下滑，北方港口到货量上升，整体供应偏紧。
• 需求端：铁水产量高位持稳，钢材表需季节性走弱，但需求仍具韧性。
• 产业逻辑：限产政策加剧了高低品矿石的结构性矛盾，供需数据表现仍较为强势，但政策扰动对市场形成压制，导致价格高位震荡。
• 市场预期：短期内铁矿石价格或将继续在高位震荡，需关注政策变化和需求端的持续性。

关键信息

• 供应收缩：澳洲和巴西发运量下降，北方港口到货量上升，显示供应端趋紧。
• 需求韧性：铁水产量高位持稳，钢厂库存充足，需求端支撑力强。
• 政策影响：限产政策对市场形成压制，加剧结构性矛盾。
• 价差表现：高低品矿石价差维持高位，显示市场对资源结构的敏感性。
• 市场展望：短期价格或高位震荡，长期需关注政策动向和需求变化。