2024-03-04-北大经济研究所-基本面走势平稳_人民币震荡前行_3页_689kb

人民币汇率走势分析总结

核心内容概述

2024年2月，人民币汇率在 7.1006至7.2200 区间内呈现双向波动，整体小幅下跌。3月人民币汇率预计将继续在 7.05至7.25 范围内震荡。汇率走势受到国内外经济数据、货币政策及利差变化等多重因素影响。

主要观点

1. 2月人民币汇率走势回顾

• 人民币在岸汇率从 7.1795 跌至 7.1985，累计下跌 190个基点。
• 人民币中间价从 7.1039 涨至 7.1036，累计调涨 3个基点。
• 人民币离岸汇率从 7.1862 跌至 7.2081，累计下跌 219个基点。

2. 影响2月人民币汇率的主要因素

外部因素：

• 美国经济数据强劲：1月非农就业人口增加 35.3万人，远超预期；制造业PMI初值 51.5，高于预期。
• 美国CPI超预期反弹：1月CPI同比增长 3.1%，高于预期的 2.9%，推动市场推迟对降息的预期。
• 国际原油价格上涨：布伦特原油价格平均为 83.94美元/桶，环比上涨 4.5%。
• 美元指数上涨：受CPI反弹影响，美元指数小幅上涨，对人民币形成压力。
• 中美利差倒挂：截至2月29日，美国10年期国债收益率为 4.25%，中国为 2.3417%；美国1年期国债收益率为 5.01%，中国为 1.8364%。

内部因素：

• 中国稳经济政策发力：2月5日降准0.5个百分点，LPR下调，释放流动性。
• 国内经济走势平稳：上证指数从 2788.55点 涨至 3015.17点，上涨 8.1%。
• 北向资金净流入：2月北向资金净流入 607亿元，对人民币形成支撑。

关键信息

3. 3月人民币汇率展望

• 震荡区间：预计在 7.05至7.25 之间双向波动。

• 支撑因素：

  • 欧美降息预期增强，尤其是欧洲央行预计 6月 开始降息。
  • 美联储主席鲍威尔表示，预计今年将降息 3次，每次约 25个基点。
  • 中国国内经济保持稳定，股市回升，为人民币提供支撑。

• 压力因素：

  • 中国降息导致中美利差倒挂持续，人民币承压。
  • 美国、欧盟CPI数据超预期，推迟降息预期，美元指数再度上涨。
  • 国内外货币政策分化，人民币面临一定贬值压力。

4. 综合判断

人民币汇率的走势是内外因素共同作用的结果。尽管中国国内经济保持稳定，欧美降息预期增强，为人民币提供支撑，但中美利差倒挂、欧美货币政策分化等因素仍对人民币形成压力。因此，3月人民币预计将继续维持震荡格局，波动区间为 7.05至7.25。

重要数据一览

结论

人民币汇率在2024年2月整体呈现震荡下跌，但3月预计仍将维持震荡走势。汇率变动受中美利差、欧美货币政策、经济数据及市场预期等多重因素影响，未来需密切关注这些变量的演变。