2023-01-08-北大国民经济研究中心-美元指数稳中有降_人民币稳中有升_预1月在6.85-7.00区间双向波动_3页_165kb

人民币汇率2022年12月及2023年1月展望总结

核心内容概述

2022年12月，人民币汇率在6.92-7.13区间内维持双向波动。受美联储加息预期放缓、美元指数稳中有降、国内稳经济政策持续发力以及疫情防控政策优化等因素影响，人民币汇率小幅走强。预计2023年1月人民币汇率将在6.85-7.00区间内继续双向波动，受内外因素共同作用。

主要观点

• 人民币汇率走势：2022年12月人民币汇率整体小幅走强，呈双向波动态势，对岸与中间价均有所上涨。
• 影响因素：主要受美联储加息预期放缓、美元指数下降、国内稳增长政策、疫情防控优化及北向资金流入等多重因素影响。
• 未来展望：预计2023年1月人民币汇率将在6.85-7.00区间内维持双向波动，经济基本面修复与政策支持将为人民币提供支撑，但美联储加息及中美利差倒挂仍可能对人民币形成压力。

关键信息

2022年12月人民币汇率表现

• 在岸汇率：从7.0791涨至6.9514，累计上涨1905个基点。
• 中间价：从7.1225调升至6.9646，累计调升2123个基点。
• 离岸汇率：从7.0370涨至6.9210，累计上涨1248个基点。

内部环境分析

• 政策支持：稳增长政策持续发力，房地产行业支持政策接连出台，经济基本面逐步修复。
• 疫情防控优化：国务院发布“新十条”优化防疫措施，强化资本市场信心，推动北向资金持续流入。
• 货币政策：人民银行坚持灵活稳健的货币政策，强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

外部环境分析

• 美联储政策：12月FOMC会议加息50个基点，将基准利率提升至4.25%-4.5%，并上调明年终端利率至5.1%。
• 中美利差：10年期美债收益率为3.88%，中国10年期国债收益率为2.84%，中美利差倒挂幅度较大。
• 美元指数：12月美元指数稳中有降，但下行动力不足，短期内仍可能企稳。

支撑与压制因素

支撑因素

• 稳经济政策落地：国务院持续推动一揽子稳经济措施，巩固经济复苏基础。
• 结汇需求释放：临近春节，出口企业结汇需求增加，对人民币形成支撑。
• 北向资金流入：疫情防控政策优化增强市场信心，北向资金持续流入。
• 人民银行调控：人民银行强调保持人民币汇率基本稳定，优化预期管理。

压低因素

• 宽松货币政策：国内仍将继续实施灵活宽松的货币政策，保障经济稳增长。
• 美联储加息预期：预计2023年1月美联储将再次加息25个基点，货币政策保持外紧内松。
• 中美利差倒挂：持续的利差倒挂对人民币形成压制。
• 出口承压：海外需求收缩及疫情对出口生产运输的影响，削弱贸易顺差对人民币的支撑。

结论

综合内外因素，2023年1月人民币汇率将在6.85-7.00区间内维持双向波动。尽管美联储加息及中美利差倒挂对人民币构成压力，但国内经济修复、政策支持及结汇需求的释放将为人民币提供支撑。人民银行亦将继续关注汇率市场，确保人民币在合理均衡水平上的基本稳定。