20240717-紫金天风-铝周报_在淡季中寻求机遇_26页_2mb

报告总结
日期：2024/7/17
作者及资质：

• 贾瑞斌（从业资格证号：F3041932，交易咨询证号：Z0015195）
• 张初阳（从业资格证号：F03121199）
• 审核：肖兰兰（交易咨询证号：Z0013951）

核心观点

氧化铝和电解铝市场整体呈 高位震荡态势。

关键市场状态

1. 氧化铝市场：

   • 基本面：供应紧张，矿石供应受限（几内亚雨季影响），市场近强远弱。
   • 价格：期货大幅下跌29%（主力合约收于3756元/吨），现货价格平稳，南北价差倒挂。
   • 利润/成本：多数地区利润高位，氧化铝进口亏损扩大。
   • 库存：国内库存平稳，铝棒库存减少。

2. 电解铝市场：

   • 宏观环境：受美国经济疲软影响，消费淡季叠加，铝价大幅下跌（沪铝周跌15.4%）。
   • 基本面：电解铝利润回落至2233元/吨，云南地区基本复产。
   • 需求：铝型材、铝板带等板块开工率回落，铝线缆开工率平稳。

数据解读

• 氧化铝：

  • 河南/山东/山西氧化铝利润偏高，广西利润最强（1300元/吨）。
  • 进口氧化铝价格跌至493美元/吨，进口窗口关闭，盈亏-462元/吨。

• 电解铝：

  • LME铝0-3贴水扩大至630美元/吨，进口盈利-686元/吨。
  • 社会库存稳，LME库存减少23万吨，铝棒出库加速。

市场展望

• 氧化铝：继续高位震荡，供需格局短期内难改。
• 电解铝：消费淡季压力下铝价承压，但全年消费增长支撑价格。

数据来源：SMM、紫金天风期货研究所