20231019-中原证券-农林牧渔行业月报_转基因品种初审通过_行业集中度有望提升_15页_1mb

农林牧渔行业月报总结

核心观点

• 行业发展阶段：当前行业估值处于历史低位，但生猪、肉禽产能正在去化，下半年供需关系有望逆转，价格反弹，行业估值将迎来回归。

• 核心催化剂：

  • 转基因品种审定通过，商业化落地推进。
  • 生猪、肉禽供需边际改善。

投资建议

• 持续推荐“强于大市”评级。
• 关注重点标的：牧原股份、天康生物、圣农发展、华英农业、大北农、登海种业

农林牧渔行情回顾

• 2023年9月中信农林牧渔指数下跌279%，跑输沪深300指数（-20.1%）。
• 上月涨幅排行：永顺生物(+79%)、京基智农(+74%)；跌幅排行：播恩集团(-834%)、中水渔业(-77%)

养殖板块分析

🐖 生猪养殖

• 9月全国生猪均价降至16.54元/kg，月环比跌幅达37.8%，同比跌幅达30.24%。
• 产能仍处高位，预计4季度供需将逆转，开启价格反弹周期。
• 当前盈利情况：自繁自养亏损2292元/头

🐔 白羽鸡养殖

• 肉毛鸡均价下探至8.12元/kg，四季度或迎春季行情。
• 养殖端持续亏损（肉鸡亏损181元/羽），产业链有望向上修复。
• 预计全年肉鸡均价同比上涨5%

关键看点：转基因品种突破

• 农业农村部初审通过37个转基因玉米 + 14个转基因大豆品种。
• 这一突破标志着中国农业生物育种进入商业化阶段，相关企业有机会提升市场份额与盈利水平。

关注重点标的

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A[大北农] -- 转基因玉米 --> B[龙头地位]
C[登海种业] -- 转基因大豆 --> D[市场占有率提升]
E[牧原股份] -- 猪周期反转 --> F[估值修复]
G[圣农发展] -- 完整产业链 --> H[较强的抗周期属性]

注：更多公司列表见原文第1-3页投资建议部分。

风险提示

1. 畜禽价格大幅波动
2. 生物育种商业化进程不及预期
3. 原料成本大幅上涨
4. 疫情反复对肉禽消费影响