20250109-财信证券-农林牧渔行业月度点评_2024年第三批转基因安全证书发放_关注转基因商业化进展_22页_1mb

农林牧渔行业投资报告总结

一、行业表现
2024年12月，农林牧渔行业指数下跌4.09%，跑输沪深300指数0.47%，跑输上证综指0.76%。12月宠物食品(+11.06%)领涨，果蔬加工(-13.12%)、水产养殖(-12.28%)领跌。2024年全年，行业指数下跌11.58%，估值PE处于历史偏低水平，优质资产具有安全边际。

二、细分板块分析

1. 生猪养殖
   生猪存栏回升，能繁母猪环比增长0.20%。高端企业保持盈利，牧原股份、温氏股份自繁自养利润超过14000元/头，估值分位数28.12%。白羽肉鸡苗价格飙升67.0%，供需格局改善。

2. 转基因商业化
   政策推动下启动加速。2024年发放首批农业转基因生物安全证书8项，包括5个玉米、3个大豆品种。种业龙头需关注并购整合与股权变动。

3. 宠物食品
   市场需求扩张，国货崛起。1-11月猫狗粮出口额累计增长21.34%，宠物公司乖宝宠物、中宠股份业绩高速增长。

4. 饲料行业
   国内玉米供应宽松，水产饲料价格企稳，海大集团建议重点关注。动保板块业绩关联猪价，生物股份、科前生物等企业具备研发优势。

三、投资建议
维持行业“同步大市”评级，建议关注：

• 生猪养殖：牧原股份、温氏股份
• 白羽肉鸡：圣农发展、益生股份
• 种业龙头：隆平高科、登海种业
• 宠物经济：乖宝宠物、佩蒂股份
• 农产品加工：积极配合政策方向布局

四、风险提示
需警惕：生猪疫病大规模爆发、种业地缘政治风险、宠物品类需求波动等系统性风险。