20240229-东吴证券-宏观点评_政策抢跑_两会要如何_接棒__10页_732kb

政策抢跑与两会接棒分析

2024年初政策密集发布，包括超预期降准降息和中央财经委会议，为两会接棒经济政策打下基础。本报告总结以下关键内容：

• 政策基调：总量上保持平稳，短期内不会带来太多惊喜；结构上重点突出，关注科技创新、地产、外资和改革领域。

• 重点领域：

  • 科技创新：人工智能和算力是核心，中央多部委推动政策落地，如国资委专题推进会。
  • 地产：政策聚焦稳定预期和加速落实，如融资白名单和三大工程，防止风险蔓延。
  • 外资：稳外资作为2024年主线，两会及国常会强调吸引海外投资，缓解FDI下滑压力。
  • 改革：三中全会可能关注全国统一大市场、民营经济发展等。

• 政策力度对比：货币政策发力早且空间大（如降息降准），财政政策相对滞后，财政支出强调优化结构，新增专项债发行缓慢。

• 风险提示：政策落地可能放缓影响经济复苏；海外经济衰退或导致出口萎缩。

总体：2024年政策重心从总量宽松转向结构性支持，两会将推动内需、科技和改革措施，需关注执行效果和外部风险。