20221023-广发期货-硅能源产业链周报_下游需求疲软_价格无上涨动力_35页_3mb

报告摘要

硅能源产业链周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年10月23日硅能源产业链的供需情况、价格走势及行业利润变化，涵盖工业硅、多晶硅、有机硅和铝合金等关键环节。整体来看，下游需求疲软、库存高企、成本上升等因素对价格形成压制，市场整体呈现震荡态势。

主要观点

供应端分析

工业硅供应：
- 9月工业硅产量为28.91万吨，同比增长18.56%。
- 截至10月20日，全国工业硅开工炉数为399台，环比增加31台，整体开炉率为56.83%。
- 西北地区开炉数增加，主要受四川及新疆地区生产恢复影响；西南地区因云南限电和枯水期影响，开炉数略有减少。
- 预计四季度供应将逐渐宽松，但云南限电仍可能影响供应节奏。

需求端分析

有机硅需求：
- 9月有机硅环体产量为14.95万吨，环比减少1.25%，同比增长22.69%。
- 由于下游需求疲软，企业面临库存压力，减产操作增加。
- 有机硅终端消费比例中，房地产和新能源车表现较弱，而多晶硅需求相对强劲。
多晶硅需求：
- 8月光伏新增装机量为44.47GW，同比增长101.68%。
- 4季度预计新增多晶硅产能约26万吨，将带来近5万吨工业硅需求。
- 多晶硅企业开工率保持高位，价格和毛利均维持在较高水平。
铝合金需求：
- 受疫情影响，铝加工产品需求减少，企业以刚需采购为主。
- 铝合金价格小幅下跌，出口量季节性波动明显，但出口总量未显著增长。

关键信息

价格走势

工业硅价格：
- 553#金属硅价格为20712元/吨，周环比微涨150元/吨。
- 化学级421#金属硅价格为21825元/吨，周环比无变化。
- Si4210-Si5530价差缩窄，反映化学级工业硅需求偏弱。
多晶硅价格：
- 截至10月23日，多晶硅均价为303000元/吨，周环比无变化，同比增长21.83%。
- 行业毛利为240413元/吨，同比增长78.54%。
有机硅价格：
- DMC均价为18000元/吨，行业毛利为-1431元/吨，亏损持续。
铝合金价格：
- 铝合金价格小幅下跌，出口量受季节性影响波动。

库存情况

工业硅库存：
- 截至10月21日，工业硅工厂库存总量为86960吨，环比增加4300吨，同比增长55.37%。
- 工业硅黄埔港库存38000吨，天津港库存22000吨，昆明港库存44000吨，均无变化。
- 行业整体库存为190960吨，同比增长29.93%，高于往年水平。
DMC库存：
- 截至10月21日，DMC工厂库存为53300吨，周环比减少700吨，同比增长101.13%。
- 库存高位导致企业减产以控制压力。

行业展望

价格预测：
- 工业硅价格短期内可能小幅下降，中长期预计震荡运行，价格区间为18000-22000元/吨。
- 多晶硅价格保持高位，但随着新增产能释放，预计供应逐渐宽松。
需求变化：
- 新能源车产量大幅增加，带动铝合金和有机硅需求，但整体仍受疫情影响。
- 房地产竣工面积同比减少，对有机硅需求形成压制。
成本与利润：
- 工业硅生产成本因疫情和电价上涨有所上升，平均成本为16663元/吨，其中新疆约14072元/吨，西南地区约15791元/吨。
- 行业平均毛利为4307元/吨，环比小幅上涨。

总结

硅能源产业链在2022年10月整体表现疲软，供应端有所恢复但受限电和物流影响，需求端则受疫情和经济环境影响，有机硅和铝合金需求偏弱，库存压力较大。多晶硅需求强劲，价格和毛利保持高位，但预计四季度新增产能将带来供应宽松。整体来看，工业硅价格短期可能小幅下滑，中长期保持震荡，行业利润受成本上升影响，但部分环节仍维持较好水平。

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