20221023-国泰期货-商品期权周报_36页_5mb

商品期权周报总结

核心内容概述

本周商品期权市场整体呈现波动率平稳、价格震荡的格局。多数期权品种的隐含波动率较上周有所下降，但部分品种仍维持高位。市场参与者普遍对价格走势保持谨慎，策略偏向防御性，如熊式价差、逆比例价差等。宏观经济环境和基本面因素共同影响了各品种的市场表现，部分品种如黄金、铜、白糖等仍存在一定的看涨情绪，而部分品种如花生、豆油、橡胶等则面临基本面疲软和市场情绪偏空的压力。

主要观点与策略推荐

1. 板块综述与策略推荐

• 整体市场趋势：商品期权市场整体波动率偏弱，价格呈现宽幅震荡，未出现明确的方向性行情。
• 策略倾向：市场风险溢价被压缩，建议采用偏防御性策略，如熊式价差、逆比例价差等。
• 品种表现：
  • 豆菜粕、花生、豆一、铜、PTA：波动率降幅明显，部分品种仍高于历史波动率。
  • 原油：波动率持续偏弱，但市场预期仍存在支撑，建议偏买方布局或采用Gamma Scalping策略。
  • 橡胶：近强远弱，主力合约波动率仍处于低位，建议布局熊市价差。
  • 铁矿石：隐含波动率处于低位，建议逆比例价差布局防范性仓位。
  • 黄金：隐含波动率回落，但市场仍处于低位震荡，建议关注白银的反弹动能。
  • 铝：市场情绪分化，建议关注宏观政策动向，短期或有温和反弹，但中期仍面临压力。

市场数据分析

2.1 玉米期权

• 主力合约：收盘价为2878，较上周上涨8。
• 看涨成交量：本周为33887，较上周增加1331。
• 看跌成交量：本周为36210，较上周增加8940。
• 总成交量：本周为70097，较上周减少10876。
• 成交量PCR：本周为1.0685，较上周上升0.2309。
• 持仓量PCR：本周为1.6673，较上周上升0.0262。
• 平值波动率：本周为11.39，较上周下降0.92。
• Skew：本周为-2.44，较上周下降5.19。

2.2 豆粕期权

• 主力合约：收盘价为4008，较上周下跌155。
• 看涨成交量：本周为53038，较上周增加13744。
• 看跌成交量：本周为97617，较上周增加12024。
• 总成交量：本周为150655，较上周减少3400。
• 成交量PCR：本周为1.8405，较上周下降0.3377。
• 持仓量PCR：本周为2.3311，较上周下降0.4233。
• 平值波动率：本周为23.71，较上周下降2.65。
• Skew：本周为-4.08，较上周下降4.23。

2.3 菜粕期权

• 主力合约：收盘价为3002，较上周下跌223。
• 看涨成交量：本周为10792，较上周增加6832。
• 看跌成交量：本周为17531，较上周增加8890。
• 总成交量：本周为28323，较上周增加15721。
• 成交量PCR：本周为1.6244，较上周下降0.5574。
• 持仓量PCR：本周为1.5516，较上周下降0.0805。
• 平值波动率：本周为28.62，较上周下降3.75。
• Skew：本周为-4.73，较上周上升0.11。

2.4 棕榈油期权

• 主力合约：收盘价为8192，较上周上涨376。
• 看涨成交量：本周为22384，较上周增加3276。
• 看跌成交量：本周为27957，较上周增加7810。
• 总成交量：本周为50341，较上周增加11086。
• 成交量PCR：本周为1.249，较上周上升0.1946。
• 持仓量PCR：本周为1.2074，较上周上升0.2992。
• 平值波动率：本周为32.81，较上周下降0.37。
• Skew：本周为-5.71，较上周下降2.63。

2.5 豆油期权

• 主力合约：收盘价为9594，较上周上涨28。
• 看涨成交量：本周为14207，较上周增加5939。
• 看跌成交量：本周为13951，较上周增加2978。
• 总成交量：本周为28158，较上周增加8917。
• 成交量PCR：本周为0.982，较上周下降0.3451。
• 持仓量PCR：本周为0.8973，较上周下降0.2824。
• 平值波动率：本周为22.0，较上周上升0.58。
• Skew：本周为8.68，较上周下降4.28。

2.6 菜籽油期权

• 主力合约：收盘价为11145，较上周下跌136。
• 看涨成交量：本周为5167，较上周增加1829。
• 看跌成交量：本周为7641，较上周增加4422。
• 总成交量：本周为12808，较上周增加6251。
• 成交量PCR：本周为1.4787，较上周下降0.4399。
• 持仓量PCR：本周为0.4861，较上周下降0.0861。
• 平值波动率：本周为23.68，较上周上升0.26。
• Skew：本周为-2.64，较上周上升0.11。

2.7 花生期权

• 主力合约：收盘价为10742，较上周下跌342。
• 看涨成交量：本周为13424，较上周增加1309。
• 看跌成交量：本周为11682，较上周增加108。
• 总成交量：本周为25107，较上周增加4188。
• 成交量PCR：本周为0.8702，较上周上升0.1436。
• 持仓量PCR：本周为0.8197，较上周上升0.0011。
• 平值波动率：本周为23.78，较上周下降2.82。
• Skew：本周为5.92，较上周下降4.01。

2.8 黄大豆1号期权

• 主力合约：收盘价为5623，较上周下跌146。
• 看涨成交量：本周为6398，较上周增加2963。
• 看跌成交量：本周为9993，较上周增加7926。
• 总成交量：本周为16391，较上周增加10890。
• 成交量PCR：本周为1.5618，较上周下降0.3655。
• 持仓量PCR：本周为1.5202，较上周下降0.4965。
• 平值波动率：本周为13.63，较上周下降2.66。
• Skew：本周为-3.66，较上周上升12.27。

2.9 黄大豆2号期权

• 主力合约：收盘价为5215，较上周下跌174。
• 看涨成交量：本周为1664，较上周增加1637。
• 看跌成交量：本周为2270，较上周增加2261。
• 总成交量：本周为3934，较上周增加3898。
• 成交量PCR：本周为1.3639，较上周下降0.4937。
• 持仓量PCR：本周为1.1728，较上周下降0.1263。
• 平值波动率：本周为22.59，较上周下降3.16。
• Skew：本周为2.04，较上周上升nan。

2.10 白糖期权

• 主力合约：收盘价为5640，较上周下跌26。
• 看涨成交量：本周为33158，较上周增加2332。
• 看跌成交量：本周为18726，较上周增加341。
• 总成交量：本周为51884，较上周增加2673。
• 成交量PCR：本周为0.5647，较上周下降0.0316。
• 持仓量PCR：本周为0.5867，较上周下降0.0182。
• 平值波动率：本周为10.66，较上周下降0.69。
• Skew：本周为-3.23，较上周下降4.01。

2.11 棉花期权

• 主力合约：收盘价为13225，较上周下跌635。
• 看涨成交量：本周为40346，较上周增加3477。
• 看跌成交量：本周为20219，较上周增加1355。
• 总成交量：本周为60565，较上周减少4832。
• 成交量PCR：本周为0.5011，较上周下降0.0105。
• 持仓量PCR：本周为0.4183，较上周下降0.0115。
• 平值波动率：本周为24.33，较上周下降0.71。
• Skew：本周为-0.77，较上周下降0.7。

2.12 PTA期权

• 主力合约：收盘价为5430，较上周下跌162。
• 看涨成交量：本周为126240，较上周增加80527。
• 看跌成交量：本周为110478，较上周增加76203。
• 总成交量：本周为236718，较上周减少156730。
• 成交量PCR：本周为0.8751，较上周下降0.1254。
• 持仓量PCR：本周为0.4295，较上周下降0.0249。
• 平值波动率：本周为27.48，较上周下降2.16。
• Skew：本周为-0.89，较上周下降0.91。

2.13 橡胶期权

• 主力合约：收盘价为8192，较上周上涨376。
• 看涨成交量：本周为22384，较上周增加3276。
• 看跌成交量：本周为27957，较上周增加7810。
• 总成交量：本周为50341，较上周增加11086。
• 成交量PCR：本周为1.249，较上周上升0.1946。
• 持仓量PCR：本周为1.2074，较上周上升0.2992。
• 平值波动率：本周为32.81，较上周下降0.37。
• Skew：本周为-5.71，较上周下降2.63。

总结

整体来看，商品期权市场本周波动率偏弱，价格震荡，市场情绪较为谨慎。多数品种的隐含波动率下降，但部分品种如豆菜粕、花生等仍高于历史水平。策略上，市场偏向于防御性操作，如熊式价差、逆比例价差等。宏观经济和基本面因素对市场影响较大，投资者需关注政策动向及市场供需变化。