20230605-东吴期货-油脂周报_天气炒作开启_但持续性仍存疑_18页_974kb

油脂周报总结（2023-6-5）

周度观点

上周油脂市场探底回升。前半周延续下跌，创年内新低，主要由于美豆生产前景强劲和国内需求疲软，导致油脂库存累库。后半周反弹由宏观市场回暖及美豆主产区干旱扩大引发天气炒作。本周预计油脂可能延续反弹或维持震荡；天气炒作虽启动但持续性存疑，因旱情程度较轻，且需关注厄尔尼诺影响和每月底到月初的历史性反弹。主要风险点是美主产区天气变化。

周度重点

美国干旱情况有所扩大，但程度较轻：截至5月30日，干旱监测指数（DSCI）升至68，虽高于前一周的62，但仍远低于三个月前的99和去年同期的145。美豆生长进度较快，截至5月28日播种率达83%（上周66%，去年同期66%），出芽率为56%（上周36%，去年同期39%），受益于理想天气条件。其他数据包括：大豆出口检验量上升至239万吨；马来西亚棕榈油产量环比增38%，出口环比减8%，可能进入累库阶段；国内油厂开机率下降至549%，加工量减少。

常规数据概览

油脂现货价和基差波动：豆油现货价跌至7296元/吨，基差362元/吨；棕榈油现货价跌至7166元/吨，基差742元/吨；菜籽油现货价跌至8036元/吨。美豆出口检验量显著增加；马棕产量和出口变化显示供应压力；国内港口库存略增，豆油、棕榈油、菜籽油库存分别增至9027万吨、4785万吨和54万吨；压榨利润普遍亏损，进口利润部分改善，市场持仓显示机构净持仓小幅调整。