20230710-大越期货-美豆天气炒作_豆类或冲高回落_18页_1mb

研究结论

一、美豆与全球大豆市场

1. 美豆价格波动：美农报告下调2023/24新季美大豆播种面积和单产预估，加之美豆产区干旱，推动美豆价格大幅上涨。
2. 巴西大豆丰产：巴西大豆丰产将抵消阿根廂减产影响，压制全球大豆价格上涨空间，改善全球供应压力。
3. 天气与需求：美豆产区天气、天气炒作和大型经济体需求将决定未来行情。

二、国内豆粕市场

1. 供应端：进口大豆到港量仍有增加，豆粕库存高，对短期价格不利。
2. 需求端：生猪存栏高位、水产养殖需求回暖，对豆粕形成支撑。7-8月进口大豆到港可能加剧供应压力，但9-10月有望进入需求旺季。

三、国内菜粕市场

1. 供应端：进口油菜籽到港回落，国产油菜籽增产，短期供应压力增大，但中期仍有支撑。
2. 需求端：水产饲料需求持续利好，菜粕需求较强；旺季过后或转弱。

四、价格走势预期

1. 豆粕：
   • 短期受美豆天气影响可能震荡偏强。
   • 中期需关注美豆产量预估和国内需求变化。
   • 关注国内豆粕库存是否转空。
2. 菜粕：
   • 短期受供应端利好支撑，价格偏强。
   • 中期需关注巴西进口菜粕、国内水产需求变化。
3. 价差：豆菜粕价差低位震荡，油粕比低，期货贴水较大，高抛低吸为主。

五、技术分析

1. 美豆：多空交织，需关注天气波动。
2. 豆粕：贴水程度较高，短期震荡偏强，关注美豆天气、进口库存变化。
3. 菜粕：贴水较少，支持反弹；但9月后需求走弱，或迎来调整。

六、交易策略

短期： 高抛低吸区间交易，不宜追涨杀跌。
中期： 关注美豆天气炒作，把握结构性机会。
策略方向：

• 豆粕： 美豆波动驱动下区间操作。
• 菜粕： 短期偏强，但需防范旺季过后回落。

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