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文档总结

核心内容概述

本报告为第一上海于2018年10月15日发布的市场分析与公司评论，涵盖港股与美股的市场动态、重点公司研究及投资建议，并附有相关免责声明。

大市分析

• 港股波动剧烈，稳定性待恢复：10月12日，港股出现反弹，恒指回升530点，但整体仍处于寻底行情，技术性超跌状态未完全修复。
• 市场表现：恒指收盘报25801点，上升2.11%；国指收盘报10299点，上升2.04%。
• 成交量与空头：港股主板成交金额降至1111亿元，沽空金额达153.2亿元，沽空比例为13.78%，高于正常水平。
• 行业表现：腾讯（00700）止跌反弹，股价涨8%；澳门博彩股和内房股集体上涨，成为领涨板块。
• 未来展望：恒指可能在26650点附近遇到阻力，若跌破24650点，操作值博空间将打开。
• 市场焦点：美国即将公布的半年汇率报告将是市场关注重点。

公司研究：安踏（02020）

• 三季度业绩亮眼：安踏品牌零售金额同比增长中双位数，其他品牌同比增长90-95%。
• 业绩驱动因素：中秋节提前、九月天气转好，带动零售金额回升；FILA受益于“多品牌效应”实现稳定增长。
• 四季度预测：预计保持增长态势，但增速将合理放缓。
• 投资建议：维持买入评级，目标价47.35港元，对应2019年预测市盈率25倍。
• 估值与空间：现价31.70港元，与目标价仍有约56%的提升空间。
• 风险提示：
  • 国际品牌折扣力度加强，加剧行业竞争；
  • 对AmerSports的收购可能带来短期财务压力。

公司评论：博奇环保（02377）

• 公司简介：成立于2002年，2018年3月上市，是国内最大的脱硫脱硝民营环保集团。
• 业绩表现：截至2018年6月30日，总收入7.22亿元，同比增长54.1%；核心净利润1.36亿元，同比增长81%。
• 业务结构：
  • EPC业务：上半年收入2.46亿元，同比增长86.04%，毛利率6%。
  • 运维服务：上半年收入4.03亿元，同比增长82%。
  • 特许经营业务：上半年收入2.14亿元，同比增长58%，利润率较高。
• 市场拓展：积极向非电领域转型，如钢铁、石化行业，取得良好成效。
• 未来布局：
  • 拓展运维及特许经营业务，提高毛利率和现金流；
  • 探索土壤修复、土地治理等新业务领域。
• 估值：当前股价1.39港元，对应0.57倍P/B，具有吸引力。
• 风险提示：
  • 合同增长不及预期；
  • EPC项目进展不及预期；
  • 行业政策风险。

美股每日资讯

特斯拉（TSLA）

• Model 3量产：第10万辆Model3已下线，周产量稳定在5000辆。
• 未来计划：3.5万美元的Model3“乞丐版”预计2019年发售，国产型号有望2020年推出。
• 安全认证：Model3获得NHTSA全五星碰撞成绩，致伤率创量产车最低。

Facebook（FB）

• 用户信息泄露：证实2900万用户信息被黑客窃取，涉及姓名、联系方式等。
• 影响：可能影响用户信任，增加安全风险。
• 应对措施：与FBI合作调查，不公开讨论攻击主使者。

谷歌（GOOG）

• BERT模型突破：在自然语言处理领域取得重大突破，打破11项纪录。
• 行业影响：开启NLP新时代，提升公司在AI领域的竞争力。

公司估值与评级表

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