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策略点评总结：股息红利个税政策利好长线投资，高股息率蓝筹股价值凸显

核心内容

2015年9月7日，财政部、国家税务总局、证监会联合发布《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，自2015年9月8日起实施新的股息红利差别化个税政策，旨在鼓励长线投资，促进资本市场稳定发展。

主要观点

• 税收政策调整：根据持股期限，对股息红利征收个税的方式进行了调整，具体如下：

  • 持股1个月以内（含1个月）：全额计入应纳税所得额；
  • 持股1个月以上至1年（含1年）：按50%计入应纳税所得额；
  • 持股超过1年：暂免征收个人所得税；
  • 统一适用20%的税率。

• 鼓励长线投资：该政策通过减轻长期投资者的税负，引导资金流向长期持有的股票，减少短期炒作行为，从而提升市场稳定性与健康发展。

• 高股息率蓝筹股价值凸显：在利率持续下行背景下，高股息率股票的吸引力显著增强，尤其是那些处于估值低位、分红稳定且股息率较高的蓝筹股，更易获得长期资金的青睐。

• 养老金政策影响：国家通过养老金政策引导更多长线资金进入股市，进一步增强了蓝筹股的投资吸引力。

关键信息

高股息率蓝筹股列表（2014年）

银行股股息率排名（2014年）

连续三年高分红个股名单

16只稳定分红+高股息率个股的估值水平

投资建议

综合稳定分红、高股息率与低估值水平，东吴证券研究所认为以下个股可能是较好的买入时机，适合长期持有：

• 格力电器（000651.SZ）
• 双汇发展（000895.SZ）
• 中国石化（600028.SH）
• 上汽集团（600104.SH）
• 伊利股份（600887.SH）
• 中国神华（601088.SH）
• 农业银行（601288.SH）
• 工商银行（601398.SH）
• 九牧王（601566.SH）
• 建设银行（601939.SH）
• 中国银行（601988.SH）

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