20171018-广发证券-工业金属行业-基本金属观察（二十三）_供需紧张_铜价或将继续上行_23页_2mb

工业金属行业-基本金属观察（二十三）总结

核心内容概述

本报告分析了2017年10月11日至10月17日期间工业金属行业的主要品种——铜、铝、铅、锌、锡、镍的市场走势及供需情况，指出全球经济数据向好、供应紧张及政策影响是推动金属价格上涨的主要因素。同时，报告也提到部分金属价格维持震荡格局，需关注相关行业动态及政策变化。

主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：伦铜上涨5.59%至7130美元/吨，沪铜上涨6.27%至55120元/吨。
• 供需情况：全球铜精矿供应增速放缓，智利Escondida铜矿增产计划推迟，全年产量下调4-6万吨，供应偏紧预期增强。
• 需求支撑：全球经济数据向好，中国9月PPI同比涨幅达6.9%，美国ISM制造业指数创2004年以来新高，支撑铜价上行。
• 预期：短期铜价或将继续上行。
• 关注标的：江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

铝

• 价格走势：LME铝下跌0.95%至2142美元/吨，SHFE铝下跌0.67%至16350元/吨。
• 供应情况：铝土矿供应紧张，北方采暖季限产，氧化铝价格持续上涨。
• 政策影响：供给侧改革与环保限产导致电解铝减产，供给收缩，铝行业供小于求格局可期。
• 库存变化：LME铝库存减少2.16%，SHFE铝库存增加10.59%。
• 预期：铝价有望继续上行。
• 关注标的：云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。

铅

• 价格走势：LME铅下跌2.48%至2496美元/吨，SHFE铅下跌1.86%至20265元/吨。
• 供需情况：铅精矿加工费维持低位，北方矿企季节性减产，冶炼企业提前储备原料。
• 库存变化：LME铅库存减少1.57%，SHFE铅库存增加87.11%。
• 预期：铅价短期内维持平稳运行。
• 关注标的：兴业矿业、盛达矿业、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份。

锌

• 价格走势：LME锌下跌6.61%至3075美元/吨，SHFE锌下跌2.59%至25560元/吨。
• 供需情况：1-8月全球锌市供应短缺扩大至28.7万吨，同比增长29.9%。
• 库存变化：LME锌库存增加4.25%，SHFE锌库存增加47.30%。
• 预期：锌价或将维持震荡。
• 关注标的：兴业矿业、盛达矿业、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份。

锡

• 价格走势：LME锡下跌2.11%至20390美元/吨，SHFE锡上涨0.23%至147090元/吨。
• 供需情况：缅甸锡矿品位下降，锡库存拐点预计出现在下半年或明年初，锡价有望上涨。
• 库存变化：LME锡库存增加2.26%，SHFE锡库存增加0.56%。
• 预期：锡价维持高位震荡走势。
• 关注标的：锡业股份。

镍

• 价格走势：LME镍上涨6.61%至11770美元/吨，SHFE镍上涨6.86%至93400元/吨。
• 供需情况：菲律宾雨季影响供应，环保限产导致国内镍供应紧张，下游不锈钢需求强劲。
• 库存变化：LME镍库存增加0.48%，SHFE镍库存减少2.87%。
• 预期：镍价依然看好。
• 关注标的：锡业股份。

重要公司公告汇总（10月11日-10月17日）

风险提示

• 全球经济复苏缓慢：可能影响金属需求及价格走势。
• 政治风险：包括政策变化、贸易摩擦等。
• 金属价格大幅波动：市场供需变化、政策调整及国际局势可能导致价格剧烈波动。

行业评级与投资建议

• 行业评级：买入
• 投资建议：关注铜、铝、铅、锌、锡、镍等金属的供需变化及政策影响，短期铜、铝、镍价格或继续上行，锌价维持震荡，锡价高位震荡，铅价平稳运行。

附：数据概览

总结

总体来看，工业金属行业在短期内受供需紧张及政策影响，铜、铝、镍价格或继续上行，锌价维持震荡，铅、锡则相对平稳。投资者应重点关注铜、铝、镍等金属的供需变化及政策动向，同时留意全球经济复苏节奏及政治风险。