20161113-招商证券-军工行业信息周报_特朗普当选美国新任总统_世界格局或步入新时期_15页_1mb

军工行业信息周报总结

核心内容

2016年11月13日发布的军工行业信息周报，重点分析了特朗普当选美国总统对全球局势，尤其是亚太地区安全格局的影响。同时，报告回顾了本周军工行业整体表现及重点公司动态，并对行业前景做出积极评价，维持“推荐”投资评级。

主要观点

1. 特朗普当选对亚太格局的影响

   • 特朗普的当选引发了全球市场的动荡，其亚太战略部署、对华政策和军事政策成为关注焦点。
   • 虽然美政府政策方向短期内不会发生剧烈变化，但特朗普的当选可能加剧美国在亚太的军事投入，从而对中国构成更大压力。
   • 中国需要抓住有限时间提升军事实力，以应对未来可能的中美对抗。

2. 亚太安全局势变化

   • 日本与印度签署核能协定，并在联合声明中提及南海，被视作针对中国的战略动作。
   • 韩国与朝鲜关系紧张，且韩部署萨德系统引发中国强烈反对。
   • 美日韩举行联合军演，日本与美国关系仍保持稳固。

3. 中国军工产业进展

   • 2016年珠海航展取得显著成果，共卖出187架飞机，签约金额超400亿美元。
   • 中国无人机集群飞行试验打破美军纪录，展现技术实力。
   • 中国首颗AIS商用星成功发射，推动航天产业发展。
   • 中俄签署224台发动机合同，进一步加强军事合作。
   • 中国空军歼-20等新型战机进展显著，预计2018年形成战斗力。

关键信息

行业表现

• 申万国防军工指数：本周上涨1.41%，跑输沪深300指数0.47个百分点。
• 子行业表现：
  • 航空装备：-15.21%
  • 船舶制造：-27.74%
  • 航天装备：-9.75%
  • 地面兵装：-8.58%

行业估值

• 平均PE：87倍（2016年11月11日）
• 子行业PE：
  • 航天电器：39倍
  • 航天电子：52倍
  • 中国卫星：91倍
  • 中航飞机：68倍
  • 海兰信：51倍
  • 航天机电：44倍
  • 航天信息：19倍
  • 航天发展：55倍

重点公司表现

• 贵航股份：本周上涨7.46%，2015年上涨9.04%
• 全信股份：上涨5.20%，2015年下跌4.15%
• 天和防务：上涨3.79%，2015年下跌23.63%
• 中直股份：上涨2.92%，2015年下跌17.25%
• 乐凯胶片：上涨2.92%，2015年下跌28.26%
• 洪都航空：上涨2.78%，2015年下跌17.65%
• 宝胜股份：上涨2.39%，2015年下跌15.14%
• 神剑股份：上涨2.05%，2015年下跌7.39%
• 中航资本：上涨1.98%，2015年下跌12.27%
• 中航飞机：上涨1.63%，2015年下跌11.48%
• 中航机电：上涨0.82%，2015年上涨14.14%
• 航天信息：上涨1.68%，2015年下跌18.93%
• 中航动力：上涨1.66%，2015年下跌20.66%
• 中航电子：上涨0.74%，2015年下跌22.31%
• 航天电器：上涨0.00%，2015年下跌2.33%
• 航天长峰：上涨0.03%，2015年下跌27.12%
• 航天机电：下跌1.35%，2015年下跌10.81%
• 振芯科技：下跌3.53%，2015年下跌21.94%
• 中航电测：下跌4.31%，2015年下跌20.00%

推荐标的

报告推荐关注以下公司，均被列为“强烈推荐-A”：

• 中航飞机
• 中航机电
• 万泽股份
• 中国卫星
• 航天机电
• 航天电子
• 航天电器
• 海兰信
• 天海防务

行业与公司评级

• 行业评级：推荐（预计行业指数将跑赢沪深300指数）

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超过沪深300指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于沪深300指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

重要公告与动态

• 中航动力：非公开发行A股股票，用于偿还债务和补充流动资金。
• 航天信息：筹划股权激励事项，股票停牌。
• 航天长峰：筹划收购资产重大事项，股票停牌。
• 天和防务：对通量科技增资，持股51%。
• 全信股份：拟发行股份及支付现金购买常康环保100%股权。
• 中航飞机：15EPS为0.15，16EPS为0.25，17EPS为0.32，16PE为68，17PE为68。
• 中航机电：15EPS为0.53，16EPS为0.4，17EPS为0.55，16PE为31，17PE为31。
• 万泽股份：15EPS为0.09，16EPS为0.29，17EPS为0.33，16PE为52，17PE为52。
• 中国卫星：15EPS为0.32，16EPS为0.35，17EPS为0.42，16PE为76，17PE为76。
• 航天机电：15EPS为0.14，16EPS为0.22，17EPS为0.25，16PE为44，17PE为44。
• 航天电子：15EPS为0.26，16EPS为0.31，17EPS为0.44，16PE为36，17PE为36。
• 航天电器：15EPS为0.54，16EPS为0.65，17EPS为0.75，16PE为39，17PE为34。
• 海兰信：15EPS为0.17，16EPS为0.49，17EPS为0.74，16PE为51，17PE为34。
• 天海防务：15EPS为0.22，16EPS为0.53，17EPS为0.74，16PE为34，17PE为34。

行业与公司动态

• 中国在珠海航展中取得显著成果，与多个国家签订军事装备出口合同。
• 中俄军事合作加深，包括苏-35战斗机和S-400防空导弹系统。
• 中国在无人机、卫星、雷达等领域取得技术突破。
• 亚太地区安全局势因特朗普当选而更加复杂，美日韩联合军演，日印核能合作。
• 中国在军事演习中展示实力，包括歼轰-7A布雷行动。
• 航天产业在国际合作和技术创新方面取得进展。

附注

• 报告由招商证券发布，分析师王超、卫喆、何亮共同撰写。
• 报告基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

图表与数据来源

• 图1-9：展示军工行业指数走势及估值水平。
• 表1-3：汇总本周行业新闻、重要公告和股票池表现。
• 数据来源：Wind、贝格数据、公司公告、招商证券整理。