20210829-德邦证券-家用电器行业周报_7月冰洗内外销暂有承压_精装修智能家居配套率提升明显_19页_3mb

家用电器行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2021年8月家用电器行业整体表现及细分领域动态，重点围绕白电、厨电与小家电板块展开，同时结合市场趋势、公司业绩与投资建议进行深入探讨。

主要观点

• 家电板块整体表现：本周家电板块周涨幅为-1.9%，其中白电、黑电、厨电板块分别下跌3.2%、1.1%、1.7%，而小家电板块小幅上涨0.4%。
• 白电板块承压：冰箱内销量同比下滑9%，外销量同比下滑8%，主要受疫情及物流影响；洗衣机内销量同比增长8%，外销量同比下滑11%。
• 厨电板块高增长：集成灶需求持续上升，厨电整体保持高增长态势，尤其在精装修市场表现突出。
• 小家电领域分化：部分品类如清洁电器表现优异，但整体受高基数影响有所承压。
• 行业趋势：中国正进入第三消费社会早期，消费观念向个性化、多样化转变，小家电和清洁电器成为重点受益板块。
• 投资建议：推荐关注集成灶、智能投影、按摩电器等细分领域，以及具备品牌优势和产品力的龙头企业。

关键信息

白电市场表现

• 冰箱：

  • 内销量341万台，同比-9%，延续下滑趋势。
  • 外销量375万台，同比-8%，连续两个月下滑。
  • 海信内销表现较好，美的外销降幅较窄。

• 洗衣机：

  • 内销量317万台，同比+8%，滚筒洗衣机占比提升。
  • 外销量219万台，同比-11%，受疫情和物流影响。

厨电市场表现

• 集成灶：

  • 火星人、亿田智能、浙江美大等企业表现亮眼，其中火星人线上、线下均实现高增长。
  • 亿田智能线上表现优异，均价持续提升。
  • 浙江美大集成灶销售额承压，但环比改善。

• 油烟机与燃气热水器：

  • 老板电器油烟机线上、线下增长显著。
  • 华帝线下洗碗机及燃气热水器表现亮眼。

小家电市场表现

• 整体承压：受高基数影响，小家电整体表现承压，但部分细分品类如清洁电器、煎烤机、豆浆机等表现良好。
• 科沃斯：清洁电器领域表现突出，营收和净利润均大幅增长。
• 九阳股份：煎烤机、电饭煲等品类增长显著，但其他品类如豆浆机、料理机等表现一般。

投资建议

• 集成灶：推荐关注火星人、亿田智能、浙江美大等企业，其在集成灶细分领域表现突出，具备长期增长潜力。
• 智能投影：推荐极米科技，其在智能投影领域技术领先，具备消费品全方位壁垒。
• 按摩电器：推荐倍轻松，其在按摩小家电行业具备全线竞争力，成长红利显著。
• 白电龙头：推荐海尔智家、美的集团、格力电器，其在白电领域具备较强的市场地位和复苏潜力。

风险提示

• 原材料价格上涨风险
• 需求不及预期风险
• 疫情反复风险
• 汇率波动影响
• 芯片缺货涨价风险

图表目录

• 图1：2021Q2家电公司业绩速递
• 图2：海尔销售数据累计汇总
• 图3：美的销售数据累计汇总
• 图4：格力销售数据累计汇总
• 图5：老板销售数据累计汇总
• 图6：华帝销售数据累计汇总
• 图7：火星人销售数据累计汇总
• 图8：美大销售数据累计汇总
• 图9：帅丰销售数据累计汇总
• 图10：亿田销售数据累计汇总
• 图11：九阳销售数据累计汇总
• 图12：苏泊尔销售数据累计汇总
• 图13：小熊销售数据累计汇总
• 图14：摩飞销售数据累计汇总
• 图15：科沃斯销售数据累计汇总（扫地机器人）
• 图16：莱克销售数据累计汇总
• 图17：家电指数周涨跌幅
• 图18：家电指数年走势
• 图19：家电重点公司估值
• 图20：铜铝价格走势（美元/吨）
• 图21：塑料价格走势（2005年11月=1000）
• 图22：钢材价格走势（1994年4月=100）
• 图23：人民币汇率
• 图24：累计商品房销售面积（亿平方米）
• 图25：当月商品房销售面积（亿平方米）
• 图26：累计房屋竣工面积（亿平方米）
• 图27：当月房屋竣工面积（亿平方米）
• 图28：累计房屋新开工面积（亿平方米）
• 图29：当月房屋新开工面积（亿平方米）
• 图30：累计房屋施工面积（亿平方米）
• 图31：大中城市成交面积（万平方米）

总结

综上所述，2021年8月家用电器行业整体承压，但部分细分领域如集成灶、智能投影及按摩电器表现出强劲增长潜力。随着第三消费社会的到来，个性化、多样化消费趋势推动小家电和清洁电器市场发展。建议投资者关注具备品牌优势、产品力和渠道能力的企业，同时警惕原材料涨价、疫情反复及汇率波动等风险因素。