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国债期货早报-2025年6月4日总结

核心内容

2025年6月4日国债期货早报总结了当日债市的整体表现及市场动态，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个方面，同时提供了现券及期货合约的行情数据。

市场回顾

基本面分析

• 债市表现：6月首个交易日，债市窄幅波动，银行间主要利率债收益率多数小幅上行，国债期货收盘多数下跌。
• 关税战影响：中美关税战为长期过程，短期对债市预期影响不大。
• 国内关注点：需继续关注本月流动性情况、存单利率走向以及政府债供给。

资金面分析

• 逆回购操作：人民银行开展4545亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。
• 净回笼：当日逆回购到期8300亿元，单日净回笼3755亿元，显示资金面均衡偏松。

基差分析

• T2509：基差为0.0230，现券升水期货，偏多。
• TF2509：基差为-0.0175，现券贴水期货，偏空。
• TS2509：基差为-0.0741，现券贴水期货，偏空。
• TL2509：基差为0.41130，现券升水期货，偏多。

库存情况

• 可交割券余额：TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，整体处于中性水平。

盘面分析

• T2509：主力合约在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF2509：主力合约在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TS2509：主力合约在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

主力持仓

• T2509：净多，多减。
• TF2509：净多，多增。
• TS2509：净多，多增。

期货合约行情

现券分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，数据来源为Wind资讯。
• 中债国债到期收益率：图表展示中债国债到期收益率变化，数据来源为Wind资讯。
• 国债期限利差：图表反映国债期限利差情况，数据来源为Wind资讯。

基差分析

• T2509 CTD券基差：图表展示T2509 CTD券基差，数据来源为Wind资讯。
• TF2509 CTD券基差：图表展示TF2509 CTD券基差，数据来源为Wind资讯。
• TS2509 CTD券基差：图表展示TS2509 CTD券基差，数据来源为Wind资讯。

关键信息

• 债市整体窄幅波动，国债期货多数下跌。
• 资金面偏松，但存在净回笼压力。
• 基差方面，T和TL合约偏多，TF和TS合约偏空。
• 5月制造业PMI小幅回升但仍位于收缩区间，关税战对债市影响有限。
• 央行降息降准落地，资金面宽松，但债市调整动能仍存在。

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