20230830-华安证券-贝达药业-300558.SZ-23H1利润高增长_医保续约新规有望大幅受益_5页_403kb

总结

核心业绩

贝达药业2023年上半年实现营收1314亿元，同比增长483%；归母净利润148亿元，同比增长5658%。其中，Q2单季度营收782亿元，同比增长1699%，净利润增长显著，主要原因包括前线适应症医保放量和新产品上市。

公司优势

公司作为肺癌靶向药先发者，产品线覆盖EGFR、ALK、VEGFR等靶点，受益于医保续约新规和政策导向，如CDE指导原则更新和谈判药品续约规则。运营上实现降本增效，销售费用率同比下降，研发投入占比高。

投资建议

维持“买入”评级，预计2023-2025年营业收入分别为2737亿元、3714亿元、4687亿元，净利润分别为346亿元、548亿元、779亿元。估值PE分别为57X、36X、25X。

风险因素

审批、政策（如带量采购、医疗反腐）和销售不确定性风险可能影响公司表现。