建筑装饰行业：聊聊美国基建的现状、发展和机遇天风证券-21页_1mb

报告摘要

美国基建现状、发展及中国参与机遇总结

核心内容

美国基础设施老化严重，存在资金不足、维护不足和体制问题，成为制约美国经济发展的重要因素。尽管美国在基建规模和人均水平上处于全球领先地位，但其基础设施条件仅被评为“D+”，意味着“基本低于标准”和“严重恶化”。根据ASCE预测，未来10年美国基础设施投资缺口将达到1.44万亿美元，其中约1万亿美元用于基础设施建设，其余用于运营维护。

主要观点

美国基建问题严重：
- 基础设施老化问题长期存在，影响经济效率。
- 联邦和地方政府在基建中的角色不同，联邦资金占比小，监管多，地方政府资金短缺，缺乏动力。
- 美国的基建维护经费主要由地方财政承担，而地方财政赤字严重，导致基建投资持续低迷。
特朗普基建计划受阻：
- 特朗普提出1.5万亿美元的基建投资计划，但国会未给予资金支持，联邦预算赤字持续增长。
- 党派分歧是推进基建计划的主要阻力，共和党强调预算平衡，反对扩大财政赤字。
- 基建计划短期内难以实现杠杆效应，PPP模式发展滞后，地方政府缺乏配套资金。
中国参与美国基建的机遇：
- 美国基建投资缺口巨大，急需引入私人资本和外国投资，为中国企业提供了参与机会。
- 中国建筑央企具备丰富的基建经验和成本优势，同时拥有充足的外汇储备，可为美国基建提供资金支持。
- 中国对美基建投资有助于促进美国制造业回流，提高就业率，同时也能推动中国相关产业的发展。

关键信息

美国基建现状：
- 2018年ASCE评估报告指出，美国基础设施平均评级为“D+”。
- 基础设施投资占GDP比重仅3.3%，远低于二战前后4.5%和4.3%的水平。
- 美国基础设施资金缺口在2016~2025年预计为1440亿美元，2016~2040年预计为5182亿美元。
特朗普基建计划：
- 2018年提出，目标在未来十年内投资1.5万亿美元。
- 联邦政府出资仅占小部分，主要依赖州和地方政府自筹资金。
- 计划包括交通、水利、能源、退伍军人事务和土地振兴等多个领域。
- 联邦政府希望通过简化审批流程和引入私人资本来加快项目实施。
中国参与美国基建的优势：
- 中国拥有丰富的基建经验、强大的施工能力和高效的项目管理。
- 建筑央企在“一带一路”沿线国家的投资规模大，合同金额高。
- 中国对美基建投资可促进美国制造业回流，提高国内就业率。
中国参与美国基建的方式：
- 金融投资：通过股权和债权融资，为美国基建项目提供资金支持。
- 材料供应：出口建筑材料和设备，满足美国基建项目需求。
- 工程承包：提供以工程承包为核心的成套服务，参与美国基建项目的全生命周期。
中国在美基建项目的进展：
- 中建美国在美承接多个重大项目，包括纽约地铁、桥梁、机场等。
- 中国建筑企业逐步进入美国市场，形成了一定的市场份额和影响力。