20251210-五矿期货-甲醇_01之前仍存压力_4页_761kb

甲醇市场近期波动显著。11月中旬前，甲醇价格因弱现实和高库存下滑，港口库存创历史新高；后伊朗装置冬季停车消息带来反弹，供应减量预期支撑，但短期进口高位限制作11月表现。需求端，传统淡季和MTO装置潜在停车导致需求走弱，终端亏损。库存方面，港口库存高位虽去化，但仍压力充足，内地库存较低但影响有限。展望2025年12月1日合约（01），供应高位、需求疲软和库存高企构成持续压力，市场回归弱现实，需警惕进一步下跌风险：供应未减量，进口影响01合约较小；国内开工高，但利润回升有限；1-5价差震荡与5-9价差较好形成价格分歧。

• 供应维持高位，国内和进口双重压力。
• 需求疲软，传统淡季叠加装置停车预期。
• 库存高企，港口去化缓慢，内地相对缓和。