20251210-永安期货-甲醇聚烯烃早报_1页_2mb

甲醇聚烯烃早报总结

甲醇

• 市场动态: 基差小幅走强，视为数据货面价格上涨，日度变化显示部分指标上升，当前基差维持高位。
• 供应与进口: 伊朗装置停车，预计12月进口下降难，提供进口无风险套利机会。
• 观点: 01合约终点或高库存，建议逢高做15反套，关注后期库存回归累库。

塑料

• 市场动态: 库存保持中性，上游与煤化工去库，基差波动（如华北-110左右），进口利润接近盈亏平衡。
• 供需分析: 两油库存同比正常，上游去库；下游成品库存中性，价差受欧洲报价影响，非标品种如HD维稳。
• 观点: 关注LL-HD转产、国内产量变化和新装置投产压力，进口利润无进一步增量。

PP (聚丙烯)

• 市场动态: 基差为-60左右，进口利润-700附近，出口利润仍正，PDH利润亏损约400。
• 供需展望: 上游两油去库，供应预计环比微增，下游订单一般，库存中性；在产能过剩背景下，价格预计压力较大。
• 观点: 成本支撑存在，但供需平衡偏过剩，若出口持续上升或检修增多，可缓解压力；关注01合约的中性预期。

PVC (聚氯乙烯)

• 市场动态: 基差较大（如01-270），利润水平低迷（综合利润-100左右），中上游库存累积，下游开工季节性减弱。
• 关键因素: 煤价支撑成本，出口签单回落；烧碱出口还盘消息待关注。
• 观点: 综合利润承压，静态库存矛盾累积缓慢，需紧盯出口、煤价和终端需求动态。