20251212-联储证券-12月FOMC会议_如期降息_表态中性偏鸽_6页_1mb

2025年12月FOMC会议总结

会议结果

FedOMC会议如期将联邦基金利率区间下调至3.5%~3.75%，降息25bps，并同步重启短债扩表操作，月度规模达400亿美元，表明政策立场偏鸽。声明核心表述强调失业率上行和就业市场弱化，但同时上调2026年GDP预期，下调通胀和失业率预期。

关键表述变化

会议声明从9月版本的“失业率保持低位”改为“失业率有所上行”，突显劳动力市场趋弱。记者会鲍威尔重申就业风险上升，承认非农数据可能高估，预计3-6个月内就业平均每月净增波动，潜在下行风险引发对降息路径调整的担忧。

经济影响

就业市场实际负增长风险上升，薪资可能受再通胀侵蚀。GDP预期边际改善，主要受AI投资和财政支出拉动，但通胀高企仍需监控。劳动力市场变化是政策调整的关键变量。

内部分歧

FOMC投票中三位委员反对降息（Miran主张降50bps，其他人反对），点阵图显示2026年利率中位数为一次性降息，但鸽派阵营人数增加，反映委员间对数据解读分歧。

未来展望

2026年美国货币政策谨慎宽松，决定因素包括：关税通胀预计季度高峰已过；就业市场若弱化，可能支持提前降息；新主席人选（如Hassett偏好鸽派）可能影响路径。预计全年降息2次，但需应对数据不确定性和国际冲击。

数据关注

市场需关注12月就业和CPI数据，2026年5月新主席任期结束前交易，以及中期选举相关风险（如关税升级）。