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市场研报总结 - 郑煤期货周报（2021年9月3日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货	主力合约收盘价（元/吨）	855.6	896	+40.4
期货	主力合约持仓（手）	103430	106973	+3543
期货	主力合约前20名净持仓	+6000	+6475	净多+475
现货	秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓含税价	1100	1150	+50
现货	基差（元/吨）	244.4	254	+9.6

2. 市场观点与策略

• 周度观点：本周动力煤市场偏强运行，主流现货价格稳中有涨。
• 供应情况：主产区矿区销售情况较好，内蒙部分前期缺票煤矿已恢复正常，供应有所好转。
• 库存水平：目前港口库存处于低位，坑口倒挂贸易发运不多，仅有少量刚需采购。
• 需求端：沿海电厂煤炭库存维持低位，日耗回落不明显，主要依赖长协煤及进口煤补库，市场采购意愿较低。
• 民用需求：天气进入“秋老虎”模式，民用需求有所释放。
• 技术分析：ZC2201合约震荡上行，周MACD指标绿色动能柱大幅缩窄，虽然出现技术性回调，但整体偏强格局仍在。
• 操作建议：在885元/吨附近短多，止损参考873元/吨。
• 套利策略：跨期套利方面，ZC2201与ZC2205价差为-114元/吨，短期建议观望。

二、市场数据图表分析

图1：动力煤现货价格

• 秦皇岛港山西优混平仓含税价报1150元/吨，较上周涨50元/吨。
• 广州港内蒙优混Q5500，V24，S0.5港提含税价1270元/吨，较上周涨70元/吨。
• 澳大利亚动力煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CFR（不含税）报124美元/吨，较前一周涨9美元/吨。

图2：国际动力煤现货价格

• 欧洲ARA港动力煤现货价格报158美元/吨，较前一周涨3美元/吨。
• 理查德RB动力煤现货价格报149.25美元/吨，较前一周持平。
• 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格报173.25美元/吨，较前一周跌2.5美元/吨。

图3：郑煤期货价格与持仓量

• 郑煤期货主力合约收盘价896元/吨，较前一周涨40.4元/吨。
• 主力合约持仓量106973手，较前一周增加3543手。

图4：环渤海动力煤价格指数

• 截至9月1日，环渤海动力煤价格指数报690元/吨，较上一期涨7元/吨。

图5：郑煤期货跨期价差

• 截至9月3日，ZC2201与ZC2205（远月-近月）价差为-114元/吨，较前一周跌1.2元/吨。

图6：郑煤基差

• 截至9月3日，动力煤基差为254元/吨，较前一周涨9.6元/吨。

图7：动力煤55个港口库存

• 截至8月27日，动力煤55个港口库存合计4460万吨，较上一周减少104万吨。

图8：秦皇岛港铁路调入量

• 截至9月2日，铁路调入量为48.1万吨，较前一周增加6.6万吨。

图9：秦皇岛港港口吞吐量

• 截至9月2日，港口吞吐量为52.1万吨，较前一周增加0.6万吨。

图10：秦皇岛港锚地船舶数

• 截至9月2日，锚地船舶数为43艘，较前一周减少5艘。

图11：大秦线动力煤日发运量

• 截至9月2日，大秦铁路动力煤日发运量为110.6万吨，较前一周减少6.94万吨。

三、利多与利空因素

利多因素

• 港口库存处于低位。
• 沿海电厂煤炭库存维持低位，日耗回落不明显。
• 进入“秋老虎”模式，民用需求有所释放。

利空因素

• 内蒙部分前期缺票煤矿已恢复正常，供应有所好转。
• 电厂以长协煤及进口煤补库为主，市场采购意愿较低。

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